华创证券7月20日晨会纪要

市场点评

1、短线走势趋弱，大盘延续震荡走势

事 项：

周二沪深股市全天呈现低位震荡态势。沪指报2796.98点，跌19.71点，跌幅0.70%；深成指报12381.46点，跌109.09点，跌幅0.87%，两市合计成交2036.7亿元，较前一交易日减少约15%。早盘两市股指弱势走低，沪指跌破2800点整数关口。连续丢掉5日、10日两条均线，在60日线附近获得支撑。盘中煤炭板块突然启动，快速拉升翻红。带动大盘跌幅收窄，收复2800点关口。午后，大盘依然围绕2800点位展开争夺，龙头股保利地产和万科A一度带动地产板块绝地反击，助大盘止跌企稳，但由于抛压较重大盘以小阴线报收，大盘尾市失守2800关口。

华创观点：

受外围股市大幅下挫，招商银行宣布通过A+H融资350亿元等利空消息影响，A股市场再次跌破2800点关口，成交量也出现一定的萎缩。盘面上看，做多意愿不足，弱势特征明显。板块表现方面，除部分地产、煤炭、新能源股走强外，其他行业板块纷纷走弱，市场做空能量主要来自于银行、钢铁、电力、机械等权重板块。近期市场震荡加剧，一方面，需要消化近期上涨积累的获利盘以便重新蓄势，另一方面，需要寻找新的领涨热点，而权重板块的走软制约了大盘的反弹。在目前的背景下，预计近几日大盘还会继续震荡调整，2787点和2774点将是重要支撑，资金流向方面，周二主力资金净流出-53.19亿元，其中资金流入居前的是煤炭石油、纺织服装、供水供气等板块；资金净流出幅度较大有化工化纤、机械、银行类等。近5日资金净流出-94.5亿元，5日资金净流出靠前的依次是房地产、机械、化工化纤等；5日资金净流入的是有色金属、商业连锁、酿酒食品等。

技术上看，年线、5日和10日线相继失守，日线上呈现出继续下探寻找支撑之势。沪指在2830一带区域震荡多日未向上突破，表明目前市场上行压力沉重。短线看技术指标转弱，预示市场空方能量有逐渐转强的迹象。从分时上观察，30分钟走势将有进一步下探的要求，但从日线来看，60日与20日均线即将交叉于2780点附近，2条重要均线有较强的支撑，大盘短线再度下跌的空间将比较有限。

投资策略，自6月初以来盈利阶段性改善正逐步得到业绩公告印证，从而由此推动的反弹仍在持续。目前看，改善空间将有限，此轮反弹仍将体现出阶段性特征。从已经公布业绩预警以及分析师预期看，整体盈利虽然保持平稳，但行业和风格分化明显。经过筛选，建议配置上坚持“继续持有超预期的投资类，布局即将超预期的消费类”。关注3类投资方向：1、投资类行业将继续超预期，如建材、专用设备、煤炭等将会受益；2、业绩下滑能否出现反转的情形，例如汽车、电子等由于日本地震的影响业绩出现了下滑，但是随着日本因素的消除，这些行业将会出现反转；3、业绩稳定行业能否保持，食品饮料、零售等行业由于消费的增长将会受益，可中期布局。（寇英哲）

海外市场

1、美国两党代表初拟减赤计划，6月新屋开工有所回升

事 项：

美国两党代表（6人代表）提出了一项初步的赤字削减计划。

美国6月份新建住宅开工年化开工量从5月份的54.9万套上升至62.9万套。

华创观点：

昨天，海外市场较为重要的事件是美国两党代表（6人代表）提出了一项初步的赤字削减计划，可能会有助于推进有关上调债务上限的谈判。这项计划预计在未来10中削减大约3.7万亿美元债务，约占目前美国GDP的25%，其中包括1万亿美国的税收提高。美国股市因为这个消息的提振昨日出现了一定程度的反弹，然而这项计划是与目前众议院共的和党正在推动的计划大有分歧，后续两党对减赤及债务上限谈判的前景依旧不甚明朗。

经济数据方面，美国昨天公布了6月份的新建住宅开工数据，年化开工量从5月份的54.9万套上升至62.9万套，环比增幅较为显著，但是目前新建住宅开工量依旧不足危机前的三分之一。目前由于美国市场的二手房过剩，住房空置率持续上升，房地产市场供求失衡压力依然很大。同时由于就业情况改善有限，住房贷款拖欠率和止赎率还是处于历史较高水平。美国住房营建商还是没有太强的意愿来启动新的建筑项目，自2006年以来，美国房地产市场的这一轮调整已经持续了四年多。却仍然没有走出低谷，和以往相比，本轮房地产市场复苏明显滞后于经济复苏，家庭持有的房地产财富仍然在低位徘徊，住宅投资持续下降，从而在很大程度上制约了美国经济反弹的强度和力度，成为为美国经济复苏的最大障碍。（何珮）

财经要闻

行业公司

1、《生物医药十二五规划》待批 PE、VC争食3.6万亿蛋糕

财经要点：

“《生物医药十二五规划》目前仍在等候审批，可能将于本月底出台。”中国医药（600056）企业管理协会会长于明德在第五届中国医疗健康产业投融资峰会上透露。

据中国经济时报记者了解，与医药行业有关的有三个规划，第一个是由国家发改委组织制订的战略性新兴产业的发展规划，有七个行业，其中包括生物医药；第二个是由国家工信部组织的；第三是由国家商务部组织制订的，是药品流通行业十二五发展规划。

根据规划，“十二五”期间，我国药品销售规模将实以每年23%的速度增长，至2015年年末，医药工业的总产值有望超过3．6万亿元。生物医药“十二五”指导思想是以转变发展方式推动医药产业升级为中心，加快发展生物医药产业；以产业化、规模化、集约化、国际化为重点，努力实现关键技术和重大产品的创新，促进医药产业由大到强。

国内市场

1、国务院通过十二五节能减排综合性工作方案

财经要点：

7月19日上午，国务院总理、国家应对气候变化及节能减排工作领导小组组长温家宝主持召开国家应对气候变化及节能减排工作领导小组会议，审议并原则同意“十二五”节能减排综合性工作方案，以及节能目标分解方案、主要污染物排放总量控制计划，研究部署相关工作。

会议指出，“十一五”期间，经过全国上下共同努力，基本实现了节能减排约束性指标。我国以能源消费年均6.6%的增速支撑了国民经济年均11.2%的增速。节能减排工作有力促进了产业结构调整和技术进步，提高了全社会节能环保意识，遏制了能源消耗强度和主要污染物排放量大幅上升的势头，成为贯彻落实科学发展观的一大亮点，并为应对全球气候变化作出了重要贡献。

会议强调，“十二五”期间是我国转变经济发展方式、加快经济结构战略性调整的关键时期。要继续把节能减排作为调结构、扩内需、促发展的重要抓手，作为减缓和适应全球气候变化、促进可持续发展的重要举措，进一步加大工作力度，务求取得预期成效。

2、财政部：上半年全国税收50028.43亿 同比增29.6%

财经要点：

新华网北京7月19日电 财政部19日发布的数据显示，今年1至6月，全国税收总收入完成50028．43亿元，同比增长29．6％。

数据显示，1至6月，国内增值税完成12431．30亿元，同比增长19．7％；企业所得税完成11175．36亿元，同比增长38．3％；国内消费税完成3760．75亿元，同比增长20．2％；个人所得税完成3554．78亿元，同比增长35．4％；关税完成1350．29亿元，同比增长32．1％。

3、云南最大融资平台核心资产划转 数百亿债务疑悬空

财经要点：

在国家清理地方融资平台债务的关键期，云南最大的平台公司——云南省投资控股集团有限公司（云投集团）拟将其核心资产划转组建新公司，业界担心这是债务违约的先兆，会像多米诺骨牌一样引发地方债务违约的连锁效应。对于质疑，云南方面回应称，资产重组完全是为了业务发展的需要，各项债务还款均有保障，不会违约。

4、河北省推进12大行业兼并重组 政策惠及多家上市公司

财经要点：

河北省日前发布《河北省人民政府关于促进企业兼并重组的实施意见》，提出以钢铁、石化、装备制造、水泥、玻璃、煤炭、非煤矿山采选、纺织、医药、食品、太阳能光伏、商贸流通服务等12个行业和特色产业集群为重点，大力推进企业兼并重组，提高产业集中度和企业竞争力。

分析人士认为，此次河北省出台的兼并重组意见为相关产业整合定下基调，重点涉及的行业整合有望进一步提速。河北钢铁（000709）、冀中能源（000937）、冀东水泥（000401）等多家上市公司料将明显受益。

5、国库定存中标利率直追贷款利率

财经要点：

昨日财政部300亿元3个月期国库现金存款招标，再次获得银行追捧，中标利率飙高至6.03%，而同期限定期存款基准利率仅为3.10%，与6个月期贷款基准利率6.10%相比，仅有7个基点的微弱差距。分析人士指出，除了本期招标数量少于前期，稀缺性凸显导致机构争抢之外，市场对8月份货币政策调控的担忧，也是引发“钱荒”的主因之一。