[ 试读 ] 2021风口前瞻|科技股不香了？分析师扎堆看好这三个板块

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本篇为《公司密钥》2021年风口前瞻专题的预告篇，12月22日（周二）起，《公司密钥》将连续发布5期2021年风口前瞻专题文章，深挖2021A股风口投资机会，敬请期待哟~

2020年步入尾声，2021年拉开序幕。

经过一年的努力，A股的大盘指数终于伴随着“牛市来了”的呼声，从3050点涨到了3400左右。将“慢牛”行情贯彻地十分到位。

在即将到来的2021年，A股将会有什么样的表现呢？哪些板块将成为风口？第一财经邀请20位买方和卖方大佬以填写问卷的形式表达了其对于明年A股市场的看法，并深度探讨了明年可能存在的机会和风险。

Q1：明年A股将稳步上升？

问卷调查结果显示，9位大佬认为明年A股将稳步上升，占比45%；6位大佬认为明年A股将呈现宽幅震荡的行情，占比30%。还有3位大佬认为，明年A股会有阶段性快速上升行情。

“随着新冠疫情逐步修复，虽然明年不大可能出现大幅普涨行情，但市场仍存在较大的结构性机会。” 浙商大数据智选消费基金经理查晓磊对第一财经记者表示。

 “整体看指数化大行情出现在2021年的机会很小，所以对于个股的上涨空间上要降低预期。”财达证券营业部财富总监李闻捷对记者表示，在社融数据见顶后，上市公司业绩和资本市场改革会是大资金考虑的重点。

安信证券高级策略分析师夏凡捷也持有类似的观点，“2021年会是机遇与风险并存的一年，整体来说，明年的赚钱效应该来说会弱于今年和去年。”

Q2：吃饭行情最可能出现在明年什么时候？

如果“阶段性快速上升行情”真的存在，最可能出现在什么时候呢？13位受访大佬认为，这种“吃饭行情”最可能出现在一季度。换言之，65%的受访大佬认为，明年一季度最适宜“满仓干”，明年四季度最适合轻仓休息。

正松投资董事总经理、量化投资负责人陈倍佳认为，2021年整体机会大于风险，更多的机会可能在一季度和四季度。“由于今年的低基数，明年一季度会有比较好的财报预期表现。”

Q3：明年A股想象空间有多大？

总体来看，明年A股的遐想空间有限。大部分受访大佬把对明年A股的想象力局限在3500~4500点，其中3800~4000点区间占比最多。一位受访大佬认为，A股明年不会超过3500点。

李闻捷认为，2021年大体上还是箱体行情，主板的表现会优于创指。“不会走单边行情，基本分成两个阶段。上半年的业绩释放周期引发超跌品种估值修复；下半年如果官宣实施全面注册制，会有一波维稳行情。”

Q4：哪些板块可能成为明年A股投资风口？

具体来看，2021年，顺周期、新能源、金融三个板块最被看好，而备受瞩目的半导体板块屈居第四。家电、汽车、化工板块也获得了较多大佬的青睐。

顺周期成为了近期的热词，也是明年最被看好的板块。李闻捷认为，由于产能紧张，在明年二季度之前，顺周期中涨幅较小的涨价概念股还会反复活跃。

川财证券宏观策略分析师王一棠对记者表示，2021年大概率经济复苏且全球通胀会有所上升，相应的一些顺周期板块会有较好的机会，其中尤其看好有色金属，通胀以及复苏带来的需求上升都利好有色金属。

陈倍佳提到，光伏、新能源板块在全球化趋势下可能受益。“周期板块在经济复苏过程中存在机会。”

“清洁能源在2021年之后将进入高速成长期。”夏凡捷表示，最看好高成长性的板块，它的特点是未来一段时间的业绩成长性相对较强，包括半导体、清洁能源和机械自动化这些领域。

金融板块明年也被看好。“明年全面注册制稳步推进，券商板块有望出现上涨行情。”王一棠表示。

夏凡捷则表示看好目前还处在A股估值洼地、但具有后周期属性的银行板块。“低估值板块可能会有估值修复的机会。”

“大金融板块要等到全面注册制的维稳行情中才会成为中军。”李闻捷补充道。

基金经理则持不同的观点。“中长期来看，我们依旧看好今年有过突出表现的消费、医药、科技。” 查晓磊对记者表示，消费板块虽然短期内估值提升较多，但基于中国庞大的内需市场，未来机会和空间依旧很大。

Q5：明年A股哪些坑要注意？

明年还有诸多潜在风险需要A股投资者注意。“流动性收紧”“杀估值”“外围风险”被提及的次数最多。

“2021年大概率经济将开启复苏周期，在此背景下，A股还是有望出现一段上涨行情。”王一棠表示，风险来自于经济复苏较快导致的流动性可能边际收紧。

“明年需要关注局部流动性对股市的影响，物价水平需要重点关注。” 查晓磊认为，接下来到明年一季度，CPI数字上会维持偏弱，二季度开始会逐步起来，下半年CPI或有上行风险。2021年需要关注的风险点为应对通胀担忧、流动性收窄对市场节奏带来影响。

陈倍佳判断，流动性偏紧对股市估值形成压制可能会出现在明年二三季度。

而流动性收紧就可能导致“杀估值”。

“风险主要来自于经济刺激政策退出，也就是后面可能到来的信用收缩。”夏凡捷对记者表示，新的政策周期下，A股可能会面临一个杀估值的行情，这可能会导致前两年一些涨得比较高的一些股票出现较大的估值回调。

王一棠提醒道，建议投资者把握经济复苏周期的投资机会，注意上涨过多估值过高的热门板块的回调风险，坚持价值投资和理性投资并做好风险管理。

顺周期、新能源、金融三个板块最被看好，但还是不知道如何挑选标的？别急，下周二开始，《公司密钥》将继续深挖2021年A股投资风口，第一财经将携手业内大佬为您挖掘好公司！

参与问卷填写人员名单如下，排名不分先后：

安信证券高级策略分析师夏凡捷

财达证券营业部财富总监李闻捷

川财证券宏观策略分析师王一棠

川财证券宏观研究员张君伟

东兴证券电力设备与新能源首席分析师郑丹丹

光大证券传媒互联网行业首席分析师孔蓉

国盛证券家电行业研究助理郑紫舟

华西证券汽车行业首席分析师崔琰

申万宏源上海分公司首席财富顾问叶奇杰

申万宏源证券上海分公司首席财富顾问王俊尧

西南证券宏观首席分析师叶凡

信达证券电子行业首席分析师方竞

浙商大数据智选消费基金经理查晓磊

浙商聚潮产业成长混合基金经理贾腾

浙商聚潮新思维混合基金经理陈鹏辉

浙商科技创新一个月滚动持有混合基金经理助理王斌

浙商全景消费混合基金经理助理刘新正

浙商智能行业优选混合基金经理向伟

正松投资董事总经理、量化投资负责人陈倍佳

中泰证券电子行业分析师张欣

作者：冯丽君
责任编辑：冯丽君（意见及建议联系fenglijun@yicai.com）

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责编：冯丽君