[ 风口秘钥 ] 内外需共振驱动 创新药大爆发！梳理三大配置主线及受益产业链

6月29日创新药、CXO 板块大幅拉升，A股、港股标的同步走强，多重利好形成行情共振。政策端医保联合商保创新药双目录初审落地，8年价格保护机制落地，缓解新药降价担忧；产业端2026 年一季度国产创新药BD交易规模大幅刷新纪录，ASCO 大会国产临床成果亮眼，多款全球首创新药集中获批。资金层面板块前期深度回调、估值处于历史低位，叠加上市公司回购潮、海外资金流入，市场配置意愿显著提升。当前CXO行业外需CDMO高景气、内需CRO持续修复，GLP-1、ADC等赛道订单充足。梳理机构三条主线布局，同时需留意政策、临床、地缘及行业同质化竞争等风险。