[ 试读 ] 2026二季度复盘：软科技回调，市场风格明显偏向"硬科技+国产替代"主线

2026年二季度市场依然呈现"硬科技主导、半导体狂欢"的特征。半导体设备、材料、光模块等硬科技板块成为绝对领涨主力，科创板和北交所的次新股凭借小市值、高技术壁垒特性获得资金疯狂追捧。相比之下，AI应用、传媒等软科技板块大幅回调，市场风格明显偏向"硬科技+国产替代"主线。《研报金选》紧抓主线，为订阅用户筛选核心研报、机构观点。下面用六个案例来复盘回顾一下整个二季度《研报金选》的表现。

案例1：磷化铟（InP）

逻辑：铟作为稀缺小金属，是半导体、显示面板的核心原材料，受益于下游需求复苏与供给端收缩，价格持续上行，带动相关公司表现亮眼。《研报金选》5月7日、5月8日、6月18日多次提示关注该领域。

核心标的：

云南锗业（002428.SZ）：其具备2–6英寸InP衬底能力，并持续扩产，属于产业链关键卡位环节，解读以来最高涨幅约70%。

芯碁微装（688630.SH）：公司晶圆级直写光刻设备在多个头部客户验收量产，二期基地投产进一步释放增长动能，解读以来最高涨幅超90%。

 

案例2：玻璃基板

CPO及玻璃基板半导体封装市场，为下一代AI数据中心架构提供连接，特别是璃基板受益于显示面板行业的技术升级周期，市场关注度持续提升。《研报金选》于4月20日、5月7日、5月29日反复提醒相关机会。

核心标的：

沃格光电（603773.SH）：国内玻璃基板领域的绝对龙头，技术全球领先，2026年有望迎来产业化落地和业绩拐点，解读以来最高涨幅接近210%

京东方A（000725.SZ）：显示面板龙头，豪掷10亿布局玻璃基板项目，有望抓住算力芯片载板的需求增长，解读以来涨幅约130%。

 

案例3：MLCC

MLCC作为用量最大的被动元件之一，市场规模超千亿元。MLCC下游应用领域广泛，国产替代空间巨大。随着供需矛盾加剧，高阶MLCC价格有望上扬。多家研究机构表示，MLCC有望迎来类似2017-2018年的超级周期，板块2026年二季度实现135%的涨幅。《研报金选》于5月25日、6月2日反复提醒相关机会。

核心标的：

风华高科（000636.SZ）:国产量产龙头，车规产品通过头部车企认证。二季度上涨281%，解读以来最高涨幅超110%。

三环集团（300408.SZ）：国内高容MLCC龙头，AI产品出货超40%增长。二季度上涨218%，解读以来涨幅约50%。

 

案例4：国瓷材料（300285.SZ）

AI需求旺盛，高端MLCC供应紧张，导致消费类MLCC价格上涨。《研报金选》认为，MLCC超级周期有望带来上游原材料行业发展良机，4月1日解读国瓷材料，期间最高涨幅约245%。该公司作为全球MLCC粉体头部供应商之一，有望受益于消费类MLCC涨价，并从车规级、AI服务器MLCC粉体的需求增长中获益。此外，该公司在固态电池、商业航天等领域的布局也将增加未来的收入。

 

案例5：兴福电子（688545.SH）

半导体产能扩张景气上行，湿电子化学品迎需求持续放量，《研报金选》4月22日解读兴福电子，期间最高涨幅接近170%。公司是国内领先电子材料企业，背靠股东磷化工资源优势。公司是国内稀缺的能稳定量产G5级产品企业，今年计划全面拓展湿电子化学品矩阵，助力半导体材料国产供应。

 

案例6：国际复材（301526.SZ）

AI链拉动玻纤景气延续背景下，玻纤行业实现周期性复苏，近期电子布年内第五轮涨价落地，均价较去年低点翻倍。《研报金选》5月25日解读国际复材，公司作为Low-Dk二代布龙头，深度绑定国内CCL龙头切入英伟达产业链，充分受益AI服务器需求爆发。叠加2025年扭亏为盈、2026年Q1净利同比增413%，业绩反转确认。期间股价表现强势，多次刷新历史新高，解读以来最高涨幅超155%。

 

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责编：索琦