[ 掘金ETF ] 半导体ETF全线爆发，资金背离信号何解？

【掘金回顾】： 我们7月下旬多次提及科创芯片方向的左侧布局机会。我们昨日提及的科创芯片ETF华宝今天早盘涨超4%，站上5日线。今天存储、半导体材料与设备、芯片设计、晶圆制造全链走强。我们8月2日重点提及的半导体设备ETF国泰今日早盘涨超9%。 【今日速览】 今日早盘，A股大盘与ETF市场的方向完全一致（同涨同跌、同板块领涨）。A股方面，半导体产业链全线爆发，科创50大涨超5%，成为当日市场最核心的主线；与此同时，能源、消费、红利、银行等板块集体走弱，市场呈现极端的高低切换格局。但资金行为和风险特征严重背离——大盘放量普涨吸引增量资金，而赛道ETF遭遇天量赎回，且估值已处于历史极值，提示短期追高半导体ETF的风险远大于配置个股或宽基指数。再者，前一交易日（8月4日），全市场ETF合计净赎回251.55亿元，其中股票型ETF净流出239.10亿元。资金在创业板大涨5.64%的背景下反而大举减仓，创业板ETF易方达单日净赎回33.01亿元，半导体设备ETF亦遭集中赎回——"越涨越卖"特征极为突出。核心矛盾：半导体板块在PE分位数普遍处于92%-97%历史极值区间、前一交易日遭大额赎回的背景下，为何继续大涨？这是"逼空式上涨"还是"最后的狂欢"？