[ 掘金ETF ] 通信ETF强势反包领涨“新高突破”还是“暂时狂欢”？

【掘金回顾】我们7月2日提及的黄金股ETF，至今涨幅超27%。黄金板块自7月以来持续走强，成为本轮行情最大赢家，地缘冲突升温背景下，避险逻辑持续强化。8月2日提及的半导体设备ETF，近两周累计涨幅超6%。该品种在近期日报中多次提示短期博弈机会，尽管通信板块今日强势反包领涨，半导体设备方向在国产替代加速推进背景下仍保持一定韧性。我们8月3日提及的通信ETF期间出现三连阳，今日登上涨幅榜前列。 【今日速览】A股整体与ETF市场呈现结构性共振特征，两者共同聚焦科技成长主线，但在涨跌结构和资金偏好上存在差异。AI硬件是市场最大公约数。无论是A股整体还是ETF领涨榜，通信设备、半导体、CPO等AI硬件方向都是绝对主线。但市场的核心矛盾也在于此：通信板块PE分位数普遍处于87%-95%的历史极高水平，今日大涨是“新高突破”还是“暂时狂欢”？港股互联网板块PE分位数仅9%，持续下跌是“估值陷阱”还是“黄金坑”？此外，跟踪本周连日来的资金流向数据，我们发现，本周ETF市场呈现“总量撤退，结构腾挪”的特征。资金的共识正从“博反弹”向“求确定”转移。