[ 试读 ] 超八成ETF下跌，资金避险之外何处“抄底”？

涨跌榜看市

一、全市场洞察：ETF市场普跌防御 避险情绪主导

据东方财富Choice数据显示，近5日仅 245 只ETF上涨、1375 只下跌，呈现普跌防御态势。上涨品种中，多只 5G/通信 ETF 逆势涨 5%+，且获资金同步加仓。

近一周涨幅居前的ETF主要跟踪指数

数据来源：综合Wind、东方财富Choice 2026-09-05 - 2026-09-11

近一周创新药、生物科技与医药医疗跌幅最深，集中在港股创新药、恒生生物科技、科创生物等；金融科技跌幅突出，软件、计算机同步走弱；港股通互联网、恒生互联网科技业、港股通科技等跌幅明显；此外，中证酒、港股通非银等也有一定跌幅，为-5.07~-5.23。

近一周跌幅居前的ETF主要跟踪指数

数据来源：综合Wind、东方财富Choice 2026-09-05 - 2026-09-11

资金流看市

二、普跌之中，资金避险与抄底并存

近一周ETF市场申赎净流入

数据来源：Wind 2026-09-05 - 2026-09-11

1、周内跟踪：总体呈现单边放大加速流入

全市场申赎净流入按日演变（周一→周五）：-2.8亿 → +39.8亿 → +33.9亿 →+101.9亿 → +196.3亿，几乎呈单边放大的加速流入。最关键的是周五：当天恰恰是本周跌得最狠的一天，却录得全周最大净申购约 196 亿——呈现“跌市吸金”，不是恐慌离场，而是左侧布局。

2、周度对比：总量未缩减结构性换仓

全市场周净流入约 333亿 → 369亿，总量还略增，但内部分布剧变：

ETF市场申赎净流入

数据来源：Wind 2026-08-29 - 2026-09-11

信用债 67 → 188亿（近3倍），加上利率债 44亿，固收类合计超 230亿，是近一周绝对主力；

重要宽基指数申赎净流入

数据来源：Wind 2026-08-29 - 2026-09-11

宽基指数ETF 138.6 → -2.7亿，前一周的最大吸金板块几乎归零——但内部在剧烈轮动：科创50 仍 +61.85亿（蝉联单指数第一）、上证50 转正（+7.01），而创业板指 57.61→ -17.57亿 由大幅流入翻为流出，中证1000（-20.06）、中证2000（-11.67）、中证A500（-28.71）持续失血；

跨境指数申赎净流入

数据来源：Wind 2026-08-29 - 2026-09-11

跨境 -15.79→ +41.73亿翻多，其中恒生科技 6.98 → 33.88亿（近5倍），纳指100 也加速到 +11.13亿——港股科技呈现资金逆势抄底迹象；

ETF热门行业申赎净流入

数据来源：Wind 2026-08-29 - 2026-09-11

金融行业 -34.88→ +24.94亿翻多（券商价格跌4%背景下逆势补仓）；货币 ETF 80.3 → 17.3亿明显减速；可转债 26.8 → -3.0亿转负。

机构覆盖+资金跟踪

三、机构：均衡配置，结构性机会为主

近一周券商研报的ETF推荐呈现“科技成长（AI/通信/半导体）+ 周期资源（石油/有色/化工）+ 红利防御” 的均衡配置格局。资金面上，通信ETF国泰、科创50ETF华夏、成长ETF易方达是近一周净流入规模最大的三只权益类ETF。机构普遍认为市场以震荡为主，建议均衡配置、等待更好的修复机会，结构性机会重点关注科技成长方向。

1、宽基指数类

东方证券建议稳健投资者在宽基类产品中优先配置兼顾成长弹性且行业分布均衡的中证1000和创业成长。东吴证券周报显示，本周科创50ETF华夏规模增加居前，资金净流入以通信、科创方向为主。

2、科技/半导体类

工银瑞信TMT团队认为，国内晶圆厂扩产加速、先进芯片工艺升级、国产设备份额提升的产业逻辑或持续兑现，半导体龙头ETF工银（159665）紧密跟踪国证芯片指数，交投持续活跃。人工智能ETF华富（515980）跟踪中证人工智能产业指数，覆盖光模块、光芯片及国产算力龙头，机构认为9月是逢低布局中国资产和全球AI的好时机。

3、通信/算力类

东吴证券数据显示，近一周通信ETF国泰（515880）以+35.27亿元的规模增加位居权益类ETF首位，通信板块周涨6.87%领跑市场。该ETF跟踪中证全指通信设备指数，前十大成分股覆盖新易盛、中际旭创、工业富联等光模块龙头，光模块占比超50%。

4、券商/证券类

东方证券指出，私募募集规范化有望推动代销资源向头部券商集中，财富管理领先券商相对受益。当前中证全指证券公司指数PE约12.60，处于近1年20%估值分位，估值偏低，中长期配置性价比凸显。

5、周期/资源类

中信建投建议关注金融、煤炭、石油石化、基础化工、钢铁、航运港口等方向。东方证券在行业轮动策略中持续提示AI上游原料、券商、周期供给侧涨价预期（能源、农业） 四条主线。石油ETF国泰（561360）跟踪中证油气产业指数，当前PE为13.96，处于近1年20%~80%分位，估值正常。

6、红利/防御类

中信建投证券建议9月资产组合可围绕三条主线展开：防御底仓配置红利、高股息等低波动资产及黄金；结构性进攻方向则关注资源品和硬科技。华泰证券也建议以AI优质标的为进攻主线，以高分红、稳现金流资产作为防御压舱石。

风险提示：本文信息、数据及观点均仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

责编：戴幸玲