美元走强、黄金走弱重塑全球估值体系
“美元涨、黄金跌”并非单一资产的价格波动,而是全球金融条件收紧、实际利率重定价、宏观风险溢价重构的集中体现。
| 上证指数 | 3764.15 |
| -118.26 | -3.05% |
| 深证成指 | 13706.88 |
| -781.77 | -5.40% |
| 科创综指 | 1938.77 |
| -171.59 | -8.13% |
| 创业板指 | 3428.63 |
| -263.83 | -7.15% |
| 沪深300 | 4529.10 |
| -169.34 | -3.60% |
| 恒生指数 | 24562.24 |
| -446.36 | -1.78% |
| 标普500指数 | 7457.69 |
| -76.08 | -1.01% |
| 纳斯达克综合指数 | 25520.24 |
| -361.70 | -1.40% |
【掘金回顾】 我们周四(7月16日)日报第二部分,全市场ETF资金流向趋势洞察一栏中即提示了“医药板块或处于‘虚假繁荣’”,存在变盘风险。周五(7月17日)早盘,创新药ETF成为领跌品种。这依然无碍于我们7月5日提及的恒生创新药ETF在7月累计创下17.51%的涨幅。“科创新药”和“港股通恒生创新药”这两大指数的核心差异在于一个聚焦A股科创板的“硬科技”药企,另一个则捕捉港股通中“高纯度”的创新药研发公司。港股通恒生创新药指数的整体盈利水平更高。而科创新药在反弹市中弹性更大。 我们提及的红利品种7月以来持续反弹,在震荡市表现出较好的抗跌性,累计收益率在8%~9%。此外,我们提及的银行、证券ETF累计收益在6%。 【周报速览】 近一周ETF市场核心矛盾集中于两点:其一,“底部未确认”。多家券商认为调整空间已较充分,但底部确认尚需信号。中金公司认为当前市场位置已反映过于悲观预期,年内较好布局时机正在重现;申万宏源判断调整波段已进入收尾阶段;中信建投明确表示“市场加速赶底,底部信号临近”。但财信证券提醒,市场仍处于弱势震荡筑底阶段,需出现放量长阳、指数重回均线之上、热点持续性改善等积极信号才能确认上攻动能。其二,“主线缺失”。表现为科技抱团溃散,红利、金融托底,没有任何品种有持续性。东方财富证券指出,6月中下旬以来TMT板块波动明显放大,主线行情开始阶段性"熄火",行业轮动速度可能重回上行。中信建投也确认,当前市场呈现"高位赛道集体退潮、低位防御资金抱团"的结构性分化,题材轮动速度加快,持续性普遍偏弱。 机构共识是:科技仍是中期主线,但短期需要再平衡。配置上宜采取“科技核心+红利防御”的哑铃型结构,科技方向等待企稳信号后逢低布局,红利方向作为底仓对冲波动。7月中下旬的中报业绩将是验证一切的关键变量。














【今日速览】 ①MLCC制造中的核心耗材,被日韩垄断87%的“隐形赛道”,国产替代已撕开61%缺口!两家重点公司已圈出; ②2026政策拐点已至!“白名单”重塑竞争格局,集中度加速提升,头部玩家享份额收割红利。
6月12日上市当天,SpaceX的市值突破了2万亿美元。在这家公司的招股书里,财务数据显示其2025年度净亏损约50亿美元。 两个数字同时为真。 市场热度把为它承销股票的高盛都衬托得保守了。上市前,高盛在路演模型中预测SpaceX将在5年内把收入从将近187亿美元提升到4740亿美元——涨幅超过24倍。结果市场不仅买单了,还嫌高盛不够激进,SpaceX的股价被持续推高,市值一度逼近3万亿美元。 同处全球市值最高的公司阵营,SpaceX 2025年的营收约187亿美元,这个数字不足微软及Meta的1/10,更不及Google母公司Alphabet的1/20。这些技术巨头都已稳定盈利多年,而SpaceX今年第一季度的亏损还在扩大……