地方财政赤字连续三年保持不变，释放什么信号？

今年地方财政赤字继续维持在7200亿元，与前两年保持一致。

3月6日，第十四届全国人民代表大会第二次会议代表小组会议议程之一，是审查预算报告和草案。新华社昨晚受权发布了《关于2023年中央和地方预算执行情况与2024年中央和地方预算草案的报告（摘要）》（下称“预算报告”）。

根据预算报告，2024年全国一般公共预算中赤字拟为40600亿元，比2023年年初预算增加1800亿元。其中，中央财政赤字33400亿元，通过发行国债弥补，比2023年年初预算增加1800亿元。地方财政赤字7200亿元，通过发行地方政府一般债券弥补，与2023年持平。

第一财经记者注意到，地方财政赤字在2020年增至9800亿元高位后，此后连续两年下降，2022年至2024年连续三年维持在7200亿元。而2023年和2024年财政赤字规模增加额度，均由中央财政承担。

粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，今年新增的1800亿元财政赤字全部由中央负担，中央赤字占比为82.3%，属于近年来最高水平，体现中央加杠杆；考虑到1万亿超长期特别国债，中央加杠杆程度更高，优化了债务结构。

多位财税专家告诉第一财经，与地方政府债务负担相比，中央债务负担小，举债融资成本低，风险小，为了防范地方政府债务风险，中央有意适度加杠杆，近些年财政赤字增量基本由中央财政负担，并通过大规模转移支付等来支持地方保民生等，这样可以减轻地方财政压力，并有利于防范地方政府债务风险。

其实，除了上述今年新增1800亿元财政赤字由中央财政负担外，去年第四季度增发的1万亿元国债资金，通过转移支付方式给地方用于灾后重建、减灾防灾，但还本付息均由中央财政负担，不增加地方财政压力。

而为了支持地方“保基本民生、保工资、保运转”，促进基本公共服务均等化，今年中央对地方转移支付再次突破10万亿元。

预算报告数据显示，2024年中央一般公共预算对地方转移支付102037亿元，剔除支持基层落实减税降费和重点民生等专项转移支付、灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力补助资金等一次性因素后，同口径增长4.1%。

另外，根据预算报告，今年专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设的1万亿元超长期特别国债，被纳入到中央政府性基金收入中。这意味着这笔1万亿元举债体现在国债余额中，而非地方政府债务。

当然地方政府也小幅增加举债。比如，2024年拟安排地方政府专项债券3.9万亿元，比上年增加1000亿元。另外，今年已有省份发行特殊再融资债券，来偿还存量政府债务，这也会带来地方政府债务余额增加。

根据预算报告，2024年中央政府性基金预算对地方转移支付收入6153.48亿元，这远高于2023年，意味着上述1万亿元超长期特别国债资金部分由地方使用。具体金额以及是否地方需要偿本付息有待后续相关方面公开。

其实，在去年10月底召开的中央金融工作会议，就要求优化中央和地方政府债务结构。

罗志恒认为，当前地方政府债务占比高，地方政府债务风险总体可控但部分区域存在风险；中央政府债务占比低，中央加杠杆空间大。地方政府举债成本高、周期短，中央政府举债成本低、周期长。因此，有必要提高中央政府债务比重，通过转移支付的方式缓解地方政府收支矛盾。

根据预算报告数据，2023年末，国债余额约30.03万亿元，控制在全国人大批准的债务限额30.86万亿元以内；地方政府债务余额约40.74万亿元，控制在全国人大批准的债务限额约42.17万亿元以内。

由此计算，2023年末全国政府债务余额为70.77万亿元，占全年国内生产总值（约126.06万亿元）比重约56.14%，低于国际通行的60%警戒线，也低于主要市场经济国家和新兴市场国家。其中国债余额占全国政府债务余额比重约42.4%，地方债余额占比约57.6%。

预算报告数据显示，2024年，国债限额约35.20万亿元；地方政府债务限额为46.79万亿元。