周四,央行进行700亿7天、200亿14天、100亿28天期逆回购操作,当日有800亿逆回购到期,净投放200亿,连续三日净投放。此外,央行还对7天、14天、28天期逆回购需求进行询量。
分析人士表示,当前在多种因素影响下,货币市场流动性面临一定收敛压力,央行提供适量流动性支持在情理之中,但货币政策保持中性的态度仍旧明确,近期流动性呈现紧平衡是大概率事件。市场人士指出,缴税高峰来袭,央行多措并举实施维稳,流动性趋紧但总体无忧,后续随着缴税冲击消退,资金面或有所改善,但5、6月份扰动因素多,持续宽松局面不可期。
根据往年情况看,因企业申报缴纳一季度所得税,4月份财政存款通常增加较多,税款入库会造成流动性回笼。根据往年情况看,4月税款征期通常在20日前后结束,因此当前可能处在缴税高峰期,对短期流动性造成一定的回笼效应。虽然央行投放了一定量的流动性,但因短期缴税规模较大,流动性难免出现波动收紧。
华创证券认为,央行大手笔投放MLF,但只是边际上缓和资金的紧张,资金的不确定性依然存在。周一当天投放了4955亿的MLF,主要是对冲周二2345亿的MLF到期,也对冲17号顺延15号的缴准以及4月中下旬开始的缴税(4000-5000亿)。但是从力度上看,4955亿的投放明显还是不够的,因此后期不可对资金面过于乐观。
海通姜超认为,流动性方面紧缩预期难消,货币政策短期难再宽松,一是金融过度繁荣导致资产泡沫,3月信贷同比下降,银行表内资产扩张开始放缓,但表外融资高增意味着表外加杠杆仍在继续,在金融去杠杆的大背景下,CD纳入同业负债,MPA从严监管等政策或随时到来。二是由于外占下降等原因,银行超额准备金持续下降,测算2月超储率已降至1.4%的历史最低值,3月下旬以来央行持续净回笼,货币市场资金偏紧。
4月15日人民银行开展20亿元公开市场逆回购操作和1000亿元中期借贷便利(MLF)操作。
对于此次议息,市场更为关注的是美联储关于通胀和QT的表态。
呵护资金面平稳跨节。
2024年元旦后央行货币政策操作存在一些变化,逆回购净投放规模低于历史同期水准而未进行降准,PSL等结构性工具与MLF使用相对更多,而资金面相对平稳。
流动性“蓄水池”渐“枯竭” 美联储缩表逼近终局