“淡季”节流立功 京东三季度重返盈利

年度盛典双11刚忙完，又到了中概股电商们集中交作业的时间点。

当然，这个成绩单呈现的是6·18和双11中间，电商每年最“消停”的第三季度业绩。

在这个电商每年普遍不太受期待的季度，第一个发布财报的京东意外交出一份扭亏为盈的财报。

北京时间11月13日晚间，京东（Nasdaq:JD）发布的第三季度财报显示，在美国通用会计准则下（GAAP），该季度京东实现了约10亿元人民币的净利润。 

相比之下，上个季度京东虽然在Non-GAAP（非美国通用会计准则）维持近10亿元的净利润，但GAAP（美国通用会计准则）下京东还是出现了2.87亿元的亏损。

对于戴过多年“亏损王”帽子的京东，资本市场对其利润表现得相当敏感。

三个月前，京东发布第二季度亏损的财报导致公司股价盘前一度跌幅超7%。而这一次，在GAAP下重返盈利之后，京东股价盘前一度增长超过8%，最终盘前上涨5.08%。美股开盘后，京东股价迅速上扬，一度涨幅接近7%。

“我希望京东的净利润能够持续增长，但并不是一定要在短期内实现净利润的大幅增长。”京东董事局主席兼CEO刘强东在随后的分析师电话会议上表示，从长期来看，京东会把超出预期的净利润增长大部分用于再投资，近50%的再投资用于技术发展，而30%-40%的再投资用于业务增长。

Q3成本环比下降12%

久亏之后终于盈利的故事，资本市场最喜欢听。

在亏损多年终于愿意“浪子回头”的亚马逊之后，京东近来也希望能够给资本市场展示自己的盈利能力。只是相比业务足够多元化的亚马逊，如今的京东还在寻求盈利持续性和业务扩张性上找到平衡点。

京东最新出炉的财报的亮点在于，在第二季度突然亏损之后，京东这次又盈利了。

京东截至2017年9月30日的2017财年第三季度业绩显示，在美国通用会计准则下（GAAP）第三季度京东的净利润为10亿元，相比之下，去年同期净亏损为5亿元。

如果参照Non-GAAP，净利的数据还要更好看点。Non-GAAP下，京东今年第三季度净利润为22.2亿元，同比增长359%。

不过，具体来看，京东这次GAAP下成功实现扭亏的功臣其实是并不在于开源，而是节流，特别是在没有重大促销事件的第三季度。

上述财报显示，第三季度，京东实现营收837亿元同比增长39.2%。具体来看，京东2017年第三季度线上自营业务的净收入同比增长38.5%，服务项目与其他项目的净收入同比增长46.2%。

在成本上，京东第三季度的成本为707.6亿元，同比增长37% ，但较上一季度下降了12%。其中，京东第三季度的费用支出为125亿元，同比增长24%，较上一季度的130亿元下降4%。

相比之下，京东2017年第三季度毛利为130亿元，同比增长50.3%。

从运营利润来看，京东2017年第三季度运营利润为5.02亿元，上一季度运营亏损4.03亿元，而去年同期运营亏损为3.58亿元。

根据雅虎财经汇总的数据，华尔街14位分析师平均预期，不按美国通用会计准则计算（Non-GAAP），京东第三季度每股美国存托凭证（ADS）摊薄收益0.1美元。财报显示，京东第三季度每股ADS摊薄收益为人民币1.52元（约合0.23美元），高于分析师预期。

另外，华尔街14位分析师平均预期，京东第三季度净收入为125.7亿美元。财报显示，京东第三季度净收入为126亿美元，高于分析师预期。

值得一提的是，刘强东在财报发布后的分析师会议上承诺，京东的净利率每年都会增长。

但是刘强东更看重的是京东持续的净利润增长，而不是一定要在短期内实现净利润的大幅增长。“一般来说，如果上一季度净利表现好，下个季度公司就会加大投资。从长期来看，我们会把超出预期的增长大部分用于再投资。”

上述财报还显示，截至2017年9月30日，京东过去12个月的持续经营业务经营现金流为199亿元，去年同期持续经营业务经营现金流为114亿元。截至2017年9月30日，京东现金及现金等价物、受限资金及短期投资共计418亿元，与截至2016年12月31日的244亿元现金储备相比，增长71%。

此外，京东还预计2017年第四季度净收入介于1070亿元至1100 亿元之间，同比增长约为35%至39%之间。

联手腾讯的想象空间

今年第二季度，京东提出了第四次零售革命的理念，意图通过布局零售基础设施，打造无界零售的新业态。

随后的第三季度，京东的无界零售战略出现了更多的合作伙伴的面孔。

公开信息显示，过去三个月，京东先后与百度达成“京度计划”、与奇虎360达成“京奇计划”、与网易达成“京易计划”、与搜狗达成“京搜计划”、与爱奇艺达成“京爱计划”。加之此前与腾讯等国内互联网平台达成的合作，“京X计划”的合作伙伴看起来都体量不小。

在刘强东看来，与这几家大型互联网公司的联盟后，京东甚至可以抵达100%的中国用户。

“但与这些公司的合作在初期，可能对我们的销售额的贡献会比较有限，因为这些合作都需要花一些时间，做一些深度的、关于双方数据的打通，才能够把我们的广告效率大幅度地提升。”刘强东解释道。

在今年的10月份，京东和腾讯宣布进一步提升了双方在零售营销解决方案方面的合作伙伴关系，联手打造“京腾无界零售”解决方案。按照双方的表述，这一合作将以腾讯的社交、内容体系和京东的交易体系为依托，为品牌商打造线上线下一体化、服务深度定制化、场景交易高度融合的零售解决方案。

据京东方面透露，在双11期间，有几个零售巨头参与该方案的测试，覆盖线下几千家品牌门店。

刘强东认为，过去几年来，京东和腾讯的关系保持得很好，合作也越来越深入。

但是刘强东更期待的是一个从线上到线下的全方位的合作。

2014年京东拿到腾讯战略之后最为直接的好处于移动端的福利，京东一下子拿到了腾讯旗下包括微信、手机QQ等在内的多个流量入口。

但这个福利的是有时效的。

按照刘强东的表述，京东上市前和腾讯签订的流量合作协议将于2019年到期。“新的合同现在开始谈还有点早，但到时候京东肯定有优先权，我相信京东和腾讯的合作关系肯定会继续。”

“京东未来会通过投资的新达达大力发展同城快递业务。随着京东和腾讯无界零售的深入，未来有很多商品不再从仓库发货，而是从同城门店直接发货。”刘强东补充道。