2021年资产市场波动性或者风险可能会更大 | 顶级思想传递

大家好，我是管清友。

首先感谢杨老师的邀请，我觉得这是非常好的一种思想交流的形式。

2020年已经过去，2021年刚刚开始。岁末年初，我们都要总结过去一年，展望未来一年。我们也特别提示，2021年资产市场波动性或者风险可能会比2020年更大，你最好有所准备。

下面呢，我想介绍三位专家，对2021年以及未来十年的一些展望。第一篇是我的同学，社科院金融所的副所长张明老师，他对于2021年中国宏观经济和资本市场展望。主要的结论也比较清晰，他们预计2021年的经济的增速应该在8-9%之间，这还是比较乐观的。那么季度增速是呈现一个前高后低这么一种状态。2021年的财政政策宽松程度会低于2020年。同时，2021年利率市场的走势面临很大的不确定，美国十年制国债收益率已经开始上行，这是一个非常重要的一个指标，我们也关注到了这个指标。而且我们，觉得他对全球资产市场的影响会逐渐显现出来。

第二篇是赵建老师，他对2021年的展望，我觉得用词已经非常明确了，我是非常认同他的这个观点，叫《脆弱的复苏，危险的泡沫与极化的世界》。2020年已经过去了，我们更重要的是展望2021年，对于2021年分析的预判，总体上我们是觉得，头部的或者说核心的资产其实过度泡沫化了，那么无论是美股还是中国A股。赵建老师给出的策略是希望大家在2021年，不贪婪，休养生息，也就是防御性的配置，随时提防“黑天鹅”。他的结论非常明确，2021年宏观经济和市场行情将在“坑和泡”的起点和背景下演绎。未来一年可以做出的判断就是，实体经济要从坑里爬出来，步入漫长而又充满不确定的断层修复周期，而同时当实体经济开始走向复苏，走向再通胀的时候，金融资产的大泡沫将处于危险的境地。那么我为什么专门选这篇文章呢，确实我也有相同的担忧，我希望大家高度重视这个问题。

第三篇文章，我们选择了东方证券邵宇的文章，《混沌中的10个确定性》，展望2020年代。其中，我觉得三个陷阱，应该说描述得非常精当。第一个陷阱就是，全球公共产品领域其实已经面临所谓的 “金德尔博格陷阱” ，这个是确实我们在疫情发生以后，看到全球公共产品的缺失，我还专门就这个问题和一些媒体的朋友交流过。那么第二个陷阱，就是全球政治领域的“修昔底德陷阱”，特别是中美。第三个陷阱，就是中美在经贸关系上的“萨缪尔森陷阱”。那么这三个陷阱将会决定未来相当长的时间里的很多事情，也就是2020年代，我们基本上要面临这三个陷阱。从我们自己的角度来讲，我觉得还可以加上第四个陷阱，就是我们需要去跨过“中等收入陷阱”。当然邵宇老师和他的同事在这个文章里也讲到了，美国国内的意识形态和阶层分化、对立，也讲到了全球贫富分化的长期存在。

这三篇报告我觉得是，帮助大家去总结过去一年，展望2021乃至整个2020年代，特别值得大家去看。那么，在我们相对清晰的理清了未来思路的背景之下，我想我们可能对于自己的，无论是规划还是投资策略，可能会更加有的放矢。

所以今天的这个“思想接力”活动，我想推荐这三位专家，他们的文章，那么希望大家能有更多的思路、更清晰的想法，给自己有一个更好的规划。我们抓住确定性，稳住基本盘，同时规避风险，也祝大家好运。

“思想接力”，我在一财号等你。

 

谁邀请了我？

我邀请了谁？

《展望2021：从不确定性中寻找确定性》  张明

《脆弱的复苏，危险的泡沫与极化的世界》 赵建 

《展望未来十年混沌中的10个确定性》    邵宇