2月LPR:如何看待非对称调整?

全年看,预计结构性货币政策工具将发挥核心作用,新设工具或聚焦科技创新、数字金融方向。本公众号所载的资料摘自浙商证券研究所已发布的研究报告的部分内容和观点,或对已经发布报告的后续解读。

02-21 13:35

1 月通胀:春节错位,CPI 阶段性走低

来源:浙商证券宏观研究团队  具体参见2024年02月08日报告《1 月通胀:春节错位,CPI 阶段性走低》,如需报告全文或数据底稿,请联系团队成员或对口销售。

02-09 15:10

2024年地方两会有何亮点?

地方政府发展新质生产力思路为在当前产业基础上,升级传统产业,壮大优势企业,培育新兴产业,发掘未来产业新赛道。从构成上看,形成新质生产力需要壮大战略性新兴产业、积极发展未来产业。

02-08 09:52

2024年聚焦财政发力,关注财政货币配合

——人工智能如何影响宏观经济系列报告之二 ——人工智能如何影响宏观经济系列报告之四 本公众号所载的资料摘自浙商证券研究所已发布的研究报告的部分内容和观点,或对已经发布报告的后续解读。

02-06 11:04

春节错位影响物价,信贷决定市场胜负手

由于上年基数走高,预计 1 月 M2 增速 9.3%,前值 9.7%,存款结构中,居民超额储蓄或季节性略有回落。地产链工业品价格涨跌互现,玻璃、橡胶价格均有所回升,水泥、钢材、煤炭价格小幅下降。

02-05 16:44

美国历史上财政赤字扩张如何转向盈余?

其三,2004年至2007年美国出现财政赤字的持续缩减,主要得益于美国享受全球化带来的金砖国家增长红利、房地产“热潮”推动内需积极增长和经济强势表现推动政策正常化。1969年是转折之年,美国财政赤字走向财政盈余,主因在于越战降温、尼克松上任实施紧缩性政策应对通胀压力:  越战降温减少军费开支。

02-01 12:16

为何美国财政扩张不再探讨挤出私人投资

拜登政府部分核心投资法案的支出保持增长,根据白宫及美国财政部门统计,《通胀缓解法案》2023年支出规模约为267.6亿美元、《基建法案》2023年的支出规模约为339亿美元,《芯片法案》2023年的支出规模约为23.4亿美元。当前美国财政扩张短期内对美国再通胀的影响较小,通胀-利率-私人投资传导机制作用尚未显现。

01-23 11:58

从工业稳增长到需求消化

整体看,2023 年四季度基本面延续修复态势,供给端修复超预期且显著快于需求端,核心在于十大重点行业工业稳增长政策效果凸显。从分项数据上看,12 月份采矿业同比上升 4.7%,制造业同比增长 7.1%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 7.3%,制造业增速保持积极态势。

01-18 14:09

海外补库在即,关注产业逻辑

其三,全球半导体销售周期筑底回升叠加全球能源转型持续推进,有望推动机电产品及新能源品类的出口增长。本公众号所载的资料摘自浙商证券研究所已发布的研究报告的部分内容和观点,或对已经发布报告的后续解读。

01-16 12:20

2023年12月PSL放量如何看?

从PSL支持方向的项目资金需求看,我们认为PSL净投放大概率有一定延续性,上限或取决于地产相关领域政策是否会有所放松。本公众号所载的资料摘自浙商证券研究所已发布的研究报告的部分内容和观点,或对已经发布报告的后续解读。

01-04 18:05

12 月经济运行基本平稳,关注财政货币协同加力

其二是新兴市场国家经济发展过程中,伴随着这些国家的现代化进程,“中国制造”出海带动我国出口增长。地产链工业品价格涨跌互现,煤炭价格、水泥价格和钢材价格均有所回升,玻璃价格小幅下降。

01-03 14:59

美国财政刺激会影响通胀么?

从支出端来看,美国财政支出中的“法定支出”主要与民生福祉相关,比如社保、医疗、失业补贴、其他支出等重要分项。从宽财政视角看,2023财年美国财政收入的边际缩量主要源自于资本利得税减少和多项税收的退税、免征额提高,具有明显的“收入补偿”和“通胀补偿”特征。

2023-12-28 18:29

盈利能力显著改善加快利润增速修复

原材料行业利润降幅明显收窄,对规上工业利润改善贡献较大,其中钢铁、有色、化工修复较为显著。11月库销比持续维持高位震荡特征,体现需求恢复相对不足,影响补库强度,偏弱磨底局面大概率将持续。

2023-12-28 12:46

中央加杠杆定调财政,财政货币配合是关键

中央政府在今年四季度将增发2023年国债10000亿元,用于特别国债管理。

2023-12-22 14:20

11月PMI:稳增长政策有待进一步加码

从外需来看,感恩节、圣诞节订单不及预期,海外需求动能持续偏弱,美国、日本11月制造业PMI初值小幅回落。本公众号所载的资料摘自浙商证券研究所已发布的研究报告的部分内容和观点,或对已经发布报告的后续解读。

2023-12-01 15:59

中央加杠杆定基调,关注财政货币配合 | 把脉中国经济

中央政府在今年的四季度增发2023年的国债10000亿元,以特别国债管理,从而提升全国财政赤字从38800亿元增加到48800亿元,预计赤字率由3%提高到3.8%左右。作者认为,中央政府的这种加杠杆定调表明可能会进一步加码扩围、积极发力,预计对基建投资等方面需求有积极作用。同时,作者还指出,中央政府加杠杆的定调之下,预计财政货币配合发力有望更大程度推动经济增长和产业转型。此外,作者还提到,财政政策的一系列表态,清晰表达出了防范和化解隐性债务的思路,确保法定债券不出任何风险。

把脉中国经济
2023-11-28 11:24

人工智能对货币政策影响几何?

90年代是互联网革命时期,生产效率提升带动美国的“低通胀繁荣”,而1996年则是互联网革命从量变到质变的关键点,推动潜在增速高速增长。如果总需求扩张速度快于总供给,则总需求扩张拉动潜在增速上行、需求扩张快于供给拉动通胀增速上行,实际利率和通胀预期双双抬升驱动名义利率走高。

2023-11-21 11:05

中央加杠杆定基调,关注财政货币配合

防范化解地方债务风险、严控新增隐性债务的大背景下,地方政府债务风险逐步缓释,建议可适当配置部分公开城投债,特别是化债区域的强城投。

2023-11-17 13:46

10月经济维持弱修复态势,逆周期政策或加码

国庆假期旅游出行保持高景气度,但节后出行强度有所回落,出行类消费热度趋于正常化。【浙商宏观||李超】第四次科技革命对经济增长的影响如何——人工智能如何影响宏观经济系列报告之三

2023-11-16 17:59

10月金融数据:稳增长仍需政策合力

虽然10月信贷总量相对稳健,但结构仍然较弱,企业中长期贷款连续第4个月同比少增,银行“冲票据”特征鲜明。【浙商宏观||李超】第四次科技革命对经济增长的影响如何——人工智能如何影响宏观经济系列报告之三

2023-11-15 16:48
  • 李超

    浙商证券首席经济学家