黄文涛 | 历史的镜鉴：逆全球化、经济动能与资产价格

全球经济和市场走势，与全球经贸循环和全球化格局紧密相关。当全球经济进入工业化阶段后，至少已经历两次较典型的逆全球化扰动过程，一是美国大萧条时期，二是日本地产泡沫破裂时期，两次危机存在若干的周期性特征经验。

黄文涛：中国经济再平衡

投资与消费、财政与货币、跨周期与逆周期、短期与长期、中央和地方的再平衡。

分化世界带来的确定与不确定

8月以来，美日等部分海外市场出现动荡，其背景是全球主要国家和地区在经济增长、通货膨胀、政策路径和资产价格等领域，出现了走势和预期的分化，这些分化和变化，正在对资产格局带来一系列确定性和不确定性影响。

美国衰退阴影下的亚洲股市动荡

亚洲市场后续有望逐步企稳，金融危机言之尚早。短期内，主要风险因素仍来自地缘政治的不确定性。

日元贬值背后的非美货币窘境

本轮人民币相对其他非美货币整体强势；后续若美元回落，人民币升值空间亦被压缩。

发展新质生产力：优势与挑战

我国至少具有四大比较优势，包括社会主义市场经济的体制优势、超大规模国内市场的需求优势、产业体系配套完整的供给优势、大量高素质劳动者的人才优势。

美欧日货币政策展望

美国经济保持韧性，通胀稳步下行，联储谨慎权衡降息影响，市场博弈降息时点和速度。

货币政策平衡、金融监管强化

货币政策今年下半年来在外部紧缩造成的内部流动性压力、推动经济增长需要的逆周期政策等多个方面维持平衡。

中东局势与油价：历史与现实

目前沙特、伊朗等中东主要产油国并未参战，也没有联合减产，且OPEC+从去年至今已多次减产，因此重演第四次中东战争石油减产的可能性不大。

一文读懂美国政府关门

时间所剩无几，美国两党分歧明显，年度拨款法案直接通过的前景黯淡；共和党内部亦不团结，即使是持续决议，也面临较大的谈判阻力；美国政府再度关门的概率存在，但预计持续时间不会太久。

由领先到同步性降低：中美库存运行比较

中美股市在库存周期四个阶段中的三个阶段基本同涨同跌；被动补库存阶段中美股市分化，美股上行，中国股市回调。

本轮存量房贷利率调整背景大为不同，影响几何？

大V有话说 | 由于不同地区不同个人的合同情况差异可能较大，统一调整存量房贷利率的可能性较低，执行难度也较大，后续采取“因城施策”的概率较大。

联储退坡，基本面归来

大V有话说 | 美联储后续降息，需要看到哪些信号？通胀仍然是关键，暗示不必降至2%也可能降息。

再提城市更新，未来影响如何？

大V有话说 | 保障房建设、城中村改后期增量政策值得期待，但仍需要认识到城中村改造工程长周期、重资本、回报低的特征，预计未来国企和城投依然会作为重要的项目承建主体。

俄罗斯经济怎么样了？好于预期

大V有话说 | 俄罗斯2022年经济衰退幅度好于预期，2023年经济继续温和改善，全年或实现正增长。

中国经济发展的五大新动能

大V有话说 | 我国已转向消费驱动型国家，但超大规模市场优势还未充分显现，成长潜力巨大。

6月议息会议点评：联储和市场分歧加大

眼下联储仅对短期走势有较强把控，中期由于放弃前瞻指引、采取边走边看策略，对中期走势的引导很难有说服力，也留下了市场的博弈空间，后续通胀等数据出炉后，变数依然较大。

存款利率密集下调，市场化改革再进一步

存款利率下行后，不排除一部分资金可能流向货币基金、理财和债券基金等同类型低风险资产，从而推动长债利率下调。

2023年下半年货币政策展望：缩减原则下仍有降息可能

多元化推动强劲出口，全球化遇阻虽难亦成

出口的内涵正在发生变化，拉美、非洲、东盟等更多地区的经贸联系加强，不仅是稳住外需，也在间接促成人民币国际化进程。