罗志恒

罗志恒：2024年经济有望持续恢复，资产价格迎来曙光

2024年是疫情消退的第二年，经济将持续恢复，有必要也有能力实现5%左右的实际GDP增速。

降低存量房贷利率有助于缓和居民提前还贷行为，减轻居民去杠杆对经济的下行压力。

不存在一成不变的政策和财政警戒线，根据经济社会发展形势及时做出政策调整是必要的。

经调整后可归为隐性债务的规模约为23.7万亿元，总规模较未调整前下降57.0%，地方政府经调整后广义债务率和广义负债率分别为210.3%和48.7%。

大V有话说 | 财政财政，财是表象，政是根本，要根治债务问题，要从根本上解决政府职能规模与边界，避免“上面千条线、下面一根针”导致的地方政府尤其是基层政府“小马拉大车”，否则债务问题此次化解后仍将在未来再度爆发。

财政通过股权投资带动经济发展的案例并不罕见，但大多数产业引导基金存在一些投不准、不敢投、效益低等问题，亟待破局。

降息的影响对银行体系而言，未来存款利率仍有降低空间；而当前的OMO利率调降，或导致净息差再度缩窄，这也意味着未来存款利率还会再降；对实体经济而言，信号意义更大，后续还需要更多稳增长政策配合；对资本市场而言，股、债均受益于降息。

在新的形势下，东北全面振兴还需要应对经济全球化逆流、地缘冲突多发，以及国内的双循环建设、房地产转型和人口老龄化等新的挑战。

财政改革的“财”好解决，“政”是最难的，需要政治勇气和魄力，也要讲究艺术，妥善安置改革对象以赢得改革支持、减少改革阻力和阵痛。

短期要开源节流解决财政收支矛盾，但是不规范的开源节流可能导致恶化长期形势，比如收过头税恶化经济活力、弱化基本公共服务提供、债务攀升等。

本轮恢复存在特殊性，过往规律不适用。

4、实际利率等于名义利率减通胀，这个通胀是通胀预期（10年期美债的盈亏平衡通胀率），而非实际通胀（美国CPI同比）。实际利率等于名义利率减通胀，这个通胀是通胀预期（10年期美债的盈亏平衡通胀率），而非实际通胀（美国CPI同比）。

是政绩考核以及不断扩张的政府职能，而非分税制导致了土地财政。

通缩是有严格定义的，是指商品和服务价格持续且普遍地下跌，且常处于货币收缩的环境之下。物价不是持续下行、也不是处于货币紧缩的环境，政策要做的不是大水漫灌，而是提振信心并重塑对地方政府、企业家和居民的激励机制。