洪灏：为什么经济跑赢，股票跑输？
垃圾债与投资级债券的回报率差目前处于过去10年的最高水平附近，而且似乎在继续收窄。这暗示着市场的风险偏好正在减弱。
洪灝：杠杆+散户+严重一致的市场共识，导致美股暴跌
美联储的货币政策直接导致了市场参与者对于美股“永远涨”的预期，但也最后引爆了这个通过期权交易制造的股价“永动机”。
洪灝｜创业板历史性改革：如何交易及其意义
创业板的表现反而有可能会好于预期。
洪灝：新世界格局里的“双循环”
这次高层会议很可能是第一次阐明了在一个新的世界格局里一项长期的国家战略。
洪灝｜政策的信号
在未来几周，随着许多上市公司减持的压力上升，市场可能会继续受到困扰。尽管长期估值支持尤其是大盘蓝筹股为主的股票，但出于人类贪婪的本性而进行交易的本能，将使未来5年或更长时间之后才会出现的那些长期前景在交易员眼里变得模糊。市场仍将很难稳定。
洪灝：价值将王者归来
价值和成长风格的分歧已经运行到了历史的极端，同时价值风格跑输的趋势持续的时间历史最长，价值和成长之间风格轮动的拐点隐约已经到来。
洪灝：上证长期上升的趋势仍未改变
如果历史可以作为参考，上证应该会继续保持上升趋势，中国经济也将继续修复。
洪灝：卖方的价值
卖方分析师似乎并不善于发现好股票，而是更善于回避不那么好的股票。
洪灝：牛市归来了吗
A股、港股开始显示长期投资价值，价值股、周期股是长期布局机会。
洪灝：社会在割裂，结构性问题不能通过印钞放水解决
这次疫情充分暴露了全球社会结构的严重扭曲：社会底层的人们倍受冲击。虽然美联储和全球央行极力印钞放水，但结构性问题并不能够通过总量方案解决。
洪灏：周期已经见顶，帷幕缓缓而落
在周期开始见顶下行的时候，不要沉迷于稍瞬即逝的技术波动——除非是一个人工智能机器交易员。我们处于一个划时代的时刻。是时候为即将发生的、不可避免的情景做准备了。
洪灏：是美联储黔驴技穷，还是市场挣扎寻底？
即便是1929年大萧条的盘面，市场在50%的黄金分割回撤点上也出现了一波技术反弹。
洪灏：希望和奢望
中美息差已扩大，预示着上证继续承压。市场内部结构已经崩溃。暂时的技术反弹，如果有，将继续迷惑鲁莽的交易者。
瘟疫咒
在国外政府设定明确的应对策略、海外疫情出现可以预期的拐点之前，海外市场仍将受困。
洪灏：2020年股市“龙头效应”仍将持续
股债收益率模型的交易区间实际预测分布是2,500~3,500。除非引入外来因素，否则中国股市将仍然是一场零和博弈。
策略的沉思
人对于投资的风险，并不能有合理的真实信念。我们以为我们有的，只是一种虚幻的真实感。如果所有一切皆命，那么我们作为宏观策略师的工作，又有何意义？
洪灏：市场确认了一个重要的拐点，A股如何赚钱？
美国流动性状况的缓解，在过去往往有利于中国股市，时间上与当时中国股市重要的转折点吻合。这次应该也不会有什么不同。
洪灏：债券违约总体风险可控
考虑到2018年的政策重点之一是“防风险”，随着违约潮的发展，货币政策工具可能在晚些时候释放，以确保守住这一政策底线。
洪灏
交银国际董事总经理、研究部主管、首席策略师