美团VS饿了么，远远不止外卖

近日，正值饿了么十周年，于今年4月投入阿里怀抱的饿了么充分享用了阿里的资金和资源，推出一系列活动加快业务拓张和市场占领。事实上，美团与饿了么的竞争虽缘起外卖，战火却早已蔓延到更加广阔的本地服务业务上。一边是羽翼丰满上市在即的美团点评，一边是与阿里体系打通的饿了么，谁将更胜一筹？

外卖旧事，阿里心事

根据17年和18年上半年数据，无论从交易额占比还是用户使用平台分布，美团都是当之无愧的老大，即使饿了么于去年8月收购百度外卖，依然不敌市场份额过半的美团。然而原本以为格局已定的外卖市场，却随饿了么投靠阿里狼烟再起。外卖业务是最大的本地生活服务入口，既是美团的主营业务也是阿里布局新零售的战略支撑点。其实在美团最初融资中一直有阿里系资本的影子，但美团不满阿里的强势和掌控，阿里也对美团在腾讯和阿里之间的摇摆不定失去耐心，双方最终分道扬镳。如今阿里以饿了么为先锋，在今夏投资30亿元，欲实现将饿了么市场份额提到50%的短期目标。在饿了么首席执行官王磊看来，阿里在本地生活这一仗“不可能输”，这也意味着阿里将为饿了么投入巨大的资金和资源。

最大独角兽的生态闭环

在《2017年中国独角兽企业排行榜》中，美团点评以300亿美元估值名列电子商务行业第一。今年6月25日美团点评正式向港交所递交招股说明书后，其估值更是一度高达600亿美元。美团点评通过构建一站式综合生活服务平台，连接商家与消费者两端，打造“商家+服务+消费者”生态闭环，其业务覆盖范围之广是其余竞争者难以企及的。根据美团点评招股说明书，餐饮外卖、到店餐饮、酒店旅游为公司主营业务，贡献了超过90%的收入和毛利，同时今年起美团点评接连上线生鲜、网约车和商户服务等新业务，不断完善本地服务体系，构筑生态壁垒。

从财务角度来看，美团点评一方面收入快速扩张，受益于用户数量、交易频率、流水变现率提升，以及新业务开拓、品牌影响等因素，2017年公司成交总额和营业收入达3570亿元和339.3亿元，营收增速161.2%超过成交总额增速51.0%。另一方面，美团亏损不断收窄。据招股书显示，从2015年的-59.1亿元收窄至2016年的-53.5亿元，2017年进一步收窄至-28.5亿元，3年内亏损减半。这里值得一提的是，和此前港股上市的小米、美图等公司一样，美团也存在由于过往融资发给股东的“可转换可赎回优先股”公允价值增加而带来的“非经营性亏损”。因此在排除以上相关的特殊会计处理后，“经调整亏损净额”更具有价值。

短兵相接，本地服务终将鹿死谁手？

阿里收购饿了么以来频频出拳，在美团点评递交招股说明书后更是加快动作。尽管美团点评的背后站着大股东腾讯，但腾讯更像一个投资者而非掌控者，其投资的公司之间并未有深层次的合作或是打通。因此目前的竞争格局是美团的生态闭环对阵阿里+饿了么的深度整合，双方已在各个领域短兵相接，餐饮外卖领域的美团外卖和饿了么，生活信息、到店餐饮方面的大众点评和口碑，生鲜新零售方面的小象生鲜和盒马鲜生等。通过双方本地服务业务拓展的时间轴不难看出，其中不少新业务目前都还是小体量，许多合作和打通也才刚刚开始，市场份额还将有一番变动。

本文作者：刘怡鹤（实习生）