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茅台五粮液领衔“崩溃”式开盘,白酒遭遇最惨一天

第一财经2018-10-29 11:11:18

简介:出于对贵州茅台第三季度营收和净利润增速快速放缓的担忧,白酒股今日迎来崩溃式开盘,近半白酒股跌停。

出于对贵州茅台第三季度营收和净利润增速快速放缓的担忧,白酒股今日迎来崩溃式开盘,近半白酒股跌停。在业内看来,虽然目前经济形势尚有不确定性,但此轮高端白酒增长的原因和市场情况,与2012年白酒大调整时区别较大,目前市场恐慌有些盲目。

早盘,包括贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、洋河股份(00204.SZ)、顺鑫农业(000860.SZ)跌停开盘,而水井坊(600779.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)、老白干酒(600559.SH)、山西汾酒(600809.SH)等跌幅也超过8%,白酒股一片惨绿,也被网友称为白酒股最惨一天。

业内认为,白酒股的如此崩溃表现,与前一天茅台、五粮液发布的三季报有关。

公告显示,虽然今年前三季度,贵州茅台实现营业收入522.4亿元,同比增长23.1%,净利润247.3亿元,同比增长23.8%;但相比于上半年淡季不淡高歌猛进的局面,今年第三季度,贵州茅台的业绩回落到仅有个位数增长,营收仅增长3.20%;归属于上市公司股东的净利润增速也仅有2.71%。而去年第三季度,公司的营业收入增速可以达到 115.88%。

而五粮液的情况比茅台略好,但趋势接近,第三季度的营收和净利润增速都双双下滑。

对于目前第三季度业绩低于预期原因,茅台内部人士回复第一财经记者称,外界对三季度业绩得增长担忧,其实是忽略了去年三季度的增长情况,去年三季度业绩增长太高了,对比之下今年确实不高,但前三季度总的业绩增长是良性的。

而业绩增速的放缓,也跟茅台酒发货有很大关联。今年前三季度,作为贵州茅台的主力产品茅台酒实现营业收入462.65亿元。

按照市面上主要流通的一斤装的茅台酒出厂价969元、一吨2124斤来算,据第一财经记者粗略估算,今年前三季度,厂家投放到市场中的茅台酒约2.25万吨,而去年同期,这个数字大概在2.21万吨。从这看,公司投放到市场中的茅台未现大幅放量。

据第一财经记者估算,今年第三季度,厂家投放到市场中的茅台酒大概在8202吨左右,低于去年的9644吨,也低于此前公司对外发布的1万吨。

上述内部人士亦对第一财经记者表示,茅台酒的投放量是综合公司产能以及稳定酒价来考虑的。今年公司稳价效果明显,加上产能比较紧缺,所以投放量相对有节制。

在白酒分析师蔡学飞看来,目前这一市场表现,是对茅台为代表的高端白酒增速放缓,未来需求不振担忧的一个直接表现。

随着这一轮白酒行业从2015年开始恢复增长,高端白酒一直保持着较高的增速,出于控价的需求,高端白酒价格也一路上涨,贵州茅台的一批价都接近1700到1800元,部分地区的零售价甚至超过了2012年白酒行业大调整前,而一系列的变化,让公众感到焦虑和担忧,而三季度的业绩无疑引爆了这一点。

东方证劵首席证劵分析师沈阳告诉第一财经记者,今天茅台为首的白酒股大面积跌停开盘,一方面是因为茅台三季度首次出现单季度增速呈现放缓的迹象,此前大家对于茅台这样的白马股有很高的预期,所以当出现业绩下滑的情况,大家对其信心会有影响。

而另一方面,沈阳认为,茅台是很多机构密集布局的防御性品种,现在随着市场到达底部区域后,市场有很多低估值的股票都存在吸引力,因此从机构资金的角度来看,会去做主动的调仓换股,出现了一个资金出逃的迹象,导致股价表现低迷。但目前还不能说茅台的泡沫是否会破,只能说它较高的一个市场的预期可能会有所下降。

在白酒行业内对于今天市场的表现认为有些盲目恐慌。

北京正一堂营销咨询有限公司董事长杨光告诉第一财经记者,“茅五”本身的基数就很大,去年茅台的增速较高,让其三季度的表现涨幅较小,目前股民不一定都是高端白酒消费者,可能对市场有些盲从和恐慌。

此外,对于未来茅台的市场价格,杨光认为,目前茅台的市场地位和供需情况并没有发生改变,虽然未来经济存在一定的不确定性,但是茅台为代表的高端白酒本身属于一种嗜好性消费,就算在经济下行时受到影响较晚。

盛初集团董事长王朝成也认为,从供给和需求的逻辑上,2018年和上一轮白酒大调整的2012年情况截然不同,且渠道库存高企,为了出清库存导致的快速调整,但这一轮属于结构性增长,量的增长不是很大,因此并不担心重蹈覆辙。

但也有不愿意透露姓名的经销商指,茅台的股价反应确实是市场担忧情绪很严重。不过,也在情理之中。茅台酒在渠道和商家库存很大,产品没有动销,只是在流转。茅台目前在希望增加产品实际消化,减少产品流转,但效果还不好说。茅台越是缩减供货量,目前流转价格越高,当前飞天茅台市场流转价格基本1800元了。上述经销商补充道:“茅台现在是两难,无论不投放和投放都麻烦。流转价格越来越高,从之前的1560元到1720元,再到现在的1800元。这样的水涨船高,对于茅台实际动销不利,因为这意味着产品价格崩盘的可能性越大。”

责编:乐琰

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