ofo否决权迷局

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾的一条朋友圈留言，捅破了ofo之所以溃败的窗户纸——“veto right”（否决权）。

到底谁拥有ofo的否决权？

有报道称，在最初的ofo董事会中，戴威、朱啸虎、经纬均拥有一票否决权；但此后朱啸虎将所持有的ofo股份出售给阿里巴巴和滴滴。

很快，滴滴、阿里方面予以否认。阿里方面声称，在ofo上并没有一票否决权。接近滴滴的人士透露，滴滴的投资部曾在内部否认在ofo使用过“一票否决权”，“不过，这个说法可能连滴滴内部员工都不信。”

而在12月21日，曾经滴滴的竞争对手Uber中国高级副总裁、现今日头条企业发展高级副总裁柳甄，在自己的头条号中称：“错不在一票否决权，在重大决策下，很多投资人都有一票否决权，问题在谁有”。

ofo生死一事，拖延撕裂，拉扯至今。到底是谁“骑坏了”小黄车？这个名单里，有一直以来咬牙坚持独立发展、不肯向资本巨头低头的ofo创始人戴威，也有拥有一票否决权以及相互掣肘的股东。这场“利”字当头的博弈局中，没有谁是无辜者。

而ofo股东之一的滴滴，与ofo经历了短暂蜜月、冲突到冷战……双方曾一度将签订的收购协议也因诸多原因被无限期搁置。和ofo“闹掰”之后，滴滴意识到，共享单车业务还是自己亲手做才踏实。

凛冬突然而至

共享单车创业开始热的时候，滴滴的嗅觉很敏锐。

2016年夏天，程维成功押宝了还没有正式走出校园的ofo。但是那个时间点，滴滴正忙着和Uber打专车大战。

2016年8月，滴滴和优步中国成功合并。好不容易，这场大体量并购的磨合期熬过去了，共享单车市场已经像当年的网约车一样火热了。

对于投资方滴滴来说，这或许是件好事。自ofo的C1轮融资加入后，滴滴不断重金增持。

多次投资ofo，从滴滴来看，已经成功打通了网约车和共享单车之间的连通环节，特别是2017年4月，ofo宣布正式接入滴滴之后。

砸钱又砸资源，滴滴想要的不仅仅是业务的连通。多次追投ofo之后，作为ofo最大的机构股东，滴滴想要的是完全的掌控。

转折点来自于2017年下半年。

在与摩拜单车烧钱战中，打得火热的戴威与ofo团队，传出与软银的“绯闻”。

有消息称，2017年中旬，滴滴创始人程维作为ofo投资方、软银资本被投方，牵线搭桥，建立对接，试图为资本酣战中的ofo引入软银近20亿美金投资。

在2017年7月，滴滴派出三名高管进驻ofo，分别担任执行总裁、市场负责人和CFO。

可以看到的是，2017年8月， ofo小黄车宣布与软银商务服务公司(简称软银C&S)达成合作,正式进军日本市场。

在8月的亚布力中国企业家论坛上，ofo联合创始人张巳丁自信满满，称只靠租金单车的成本两个月就能收回，再加上品牌广告，比如与小黄人的合作，目前部分城市已经实现盈利，接下来会逐渐把盈利模式跑开。

他还透露，ofo内部定了个小目标：年底至少拓展全球20个国家200座城市，单车投放量要突破2000万。

但几个月后，滴滴和ofo的关系急转直下。当年11月底滴滴派驻ofo的几名高管集体“休假”出走。这背后是不愿意被掌控的ofo和强势的滴滴已经“闹掰”了的事实。

第一财经记者从一位接近滴滴的人士处了解到，此前ofo和摩拜商议合并的一事背后，滴滴也是主导者之一。滴滴希望通过摩拜和ofo的合并，把共享单车纳入滴滴的生态。只是，摩拜和ofo的创始团队对合并抵触，而最终导致ofo与滴滴之间矛盾越来越大。

而另一方面，其他巨头频抛橄榄枝，让作为大股东的滴滴倍感威胁，滴滴认为这很有可能会动摇其在ofo的绝对控制权。而此后，传闻中的软银的投资，也没了下文。

另起炉灶的滴滴

今年1月， 付强重新换上了滴滴的工牌出现在位于北京西二旗的滴滴总部。

在此之前的半年时间里，这位滴滴快的时代的元老人物经历了从滴滴高级副总裁到ofo执行总裁再到被ofo“强制休假”的职业过山车。

几乎是付强回归的同一个时间点，滴滴将自己遮遮掩掩许久的共享单车平台终于推到台前。

第一财经记者从一位接近滴滴的人士处了解到，此前ofo和摩拜商议合并的一事背后，滴滴也是主导者之一。滴滴希望通过摩拜和ofo的合并，把共享单车纳入滴滴的生态。只是，摩拜和ofo的创始团队对合并抵触，而最终导致ofo与滴滴之间矛盾越来越大。

而另一方面，阿里频抛橄榄枝让作为大股东的滴滴倍感威胁，滴滴认为这很有可能会动摇滴滴在ofo的绝对控制权。

在这个时间点，滴滴意识到共享单车业务还是得自己亲手做才踏实。于是，滴滴很快成立了自己的共享单车事业部，收购了小蓝单车的部分资产，亲自入局操作共享单车市场。

1月9日，滴滴出行和小蓝单车宣布，达成单车业务托管合作，小蓝单车将托管给滴滴。今年1月25日，滴滴的自有单车品牌青桔单车正式上线。

但滴滴的入局并不是太顺利。今年3月份，滴滴单车刚刚登陆武汉，即遭到三部门联合对其数百辆单车的收缴;滴滴单车在深圳投放后，深圳市交通委在第一时间作出回应，称滴滴此举为违规投放，责令其立即收回违规投放车辆。

一系列单车布局背后，更为重要的是滴滴即将上线的共享单车平台。

将小蓝单车“复活”后，滴滴收回了ofo在滴滴APP内入口的独享权，在其APP内搭建一个共享单车平台。这个平台会接入ofo、小蓝单车和滴滴自有品牌，而且未来还会接入更多单车品牌的方式杀入共享单车市场。。

直到今年7月底，业界仍有消息称滴滴对ofo的收购已经接近尾声，但双方还在就收购的价格持续拉锯。尽管当时的ofo再三否认，但不断有媒体报道称，从多个信源处获悉，ofo“卖身”已成定局。

但在今年8月份，滴滴遭遇了公司成立以来最大的危机。乐青顺风车乘客遇害事件很快从单纯的顺风车业务影响到滴滴整体的网约车业务。

值得一提的是，今年8月滴滴曾和ofo谈过将投放市场的一部分小黄车置换成滴滴的品牌小蓝和青桔。

第一财经记者此前了解到的信息是，当时为置换部分北京的小黄车，好几万量刚生产好的小蓝单车已经运到了北京郊区的临时仓库，等着置换协议一签就正式进京。但8月底的滴滴顺风车事件让上述置换协议最终不了了之。

上述接近滴滴的人士告诉记者，滴滴对ofo的态度也因顺风车事件受到了影响。8月底开始，忙于道歉和整改的滴滴已经没有更多精力去兼顾对ofo的收购。

谁的否决权？

马化腾在微信朋友圈评论称：最近这么多分析文章，都没一说到ofo溃败的真正原因——Veto Right。

一种观点是：马化腾所谓核心的一票否决权，不是某个人，而是多方股东利益无法达成一致，夹在其中的ofo与戴威苦不堪言。

一位业内人士对第一财经记者表示，一般来讲，PE机构或类似的战略投资人、财务投资人投资某有限公司时，往往会要求委派董事到有限公司董事会，并拥有一票否决权。但很多创业者并不会愿意与投资人签订一票否决条款，主要是担心投资人在公司业务与战略方向上，过多干预创始团队的自主决策。

理论上，核心投资人的一票否决权，的确可以为公司发展方向提供指导意见，但创业公司也很有可能沦为被利益撕裂的对象，比如马化腾口中的ofo。

业界盛传在ofo 的融资上，戴威、滴滴、经纬以及阿里，都拥有“一票否决权”， 任何一方不签字新的融资都不能进来。由于戴威、滴滴与阿里三方始终未能达成共识，最终导致ofo近一年多来融资迟迟不能落定。

一位ofo前员工对第一财经记者透露，一般而言，一家公司不会像ofo这样分散出这么多一票否决权力，前期包括金沙江创投、经纬中国、滴滴等早期资本均享有。特别是共享单车模式早期并不被投资界看好，一开始投资人往往十分强势。

不过，蚂蚁金服方面的人士告诉第一财经记者，他们在ofo事情上没有一票否决权。有滴滴的投资部人士曾否认在ofo使用过“一票否决权”。

眼下，ofo已陷入泥淖。

作为ofo创始人，戴威近日发出公开信表示不会申请破产，也希望ofo人能同舟共济，共同面对这次的难关。

但在大量的供应商欠款和惊人的用户押金空洞面前，戴威当下的承诺如何履行？目前不得而知。

一旦ofo真得走到了破产清算这个最坏的结局，这笔投资血本无归很可能是滴滴等股东们不得不面对的情况。