美的收购小天鹅获股东会通过 方洪波称洗衣机业务打开新空间

美的集团（000333.SZ）以143.83亿元吸收合并小天鹅（000418.SZ）的方案，12月21日下午在美的集团临时股东大会上获得通过。

谈及“吃下”小天鹅对美的集团的影响，美的集团董事兼总裁方洪波在股东大会上表示，美的集团的洗衣机业务将因此打开新的成长空间。他还预计，2019年美的将可以实现营收增长7%~8%。

第一财经记者在临时股东大会后的交流中了解到，股东会通过后，美的吸收合并小天鹅的方案还需报中国证监会审批，一旦获得通过，预计在2019年上半年完成整个交易。

小天鹅私有化将加大协同效应

方洪波说，今后，美的与小天鹅的洗衣机业务，从产品研发到海外市场开拓等方面，都将形成协同效应，美的新的高端子品牌COLMO也将推出洗衣机。

未来，美的集团旗下多个品牌在洗衣机领域如何分工、定位呢？方洪波说，COLMO品牌定位高端，比佛利品牌也定位高端，前者是以人工智能技术驱力的全系列产品，后者以洗衣机为主；小天鹅品牌定位中高端；美的品牌定位中端。

至于美的两年前收购的日本东芝白电业务，方洪波向第一财经记者表示，东芝品牌在日本市场会重新规划，同时重点发展东盟、印度、中东市场。中国市场没把东芝作为战略品牌，只是各个产品根据中国市场的竞争格局，以及东芝在某类产品是否具有优势，来决定是否开拓中国市场。

美的2007年收购小天鹅，借此拓展洗衣机业务。方洪波说，经过十年发展，小天鹅的收入、利润、品牌价值都已实现倍增，并在中国洗衣机市场取得第二名的地位，“今后将继续把小天鹅品牌做大”。

有股东问：“为何许多公司都把业务分拆上市，美的反其道而行？”方洪波说，美的一直致力于建立现代化企业制度，包括2013年整体上市，使治理机制更透明规范。“我们也致力于解决过去收购兼并过程中积累的一些问题。” 美的资产、财务、业务结构良好，2013年整体上市后，美的在资本市场没融过一分钱，但分红了270亿元。“小天鹅作为上市公司，如果为了融资没有意义，所以我们把它私有化，进行重组”。

国内吸收合并涉及AB股“首例”

作为国内上市公司吸收合并同时涉及A股、B股的第一例，此次美的集团收购小天鹅，关键是如何平衡好两家上市公司股东之间的利益。

方洪波向第一财经记者表示，从长远看，美的吸收合并小天鹅的大方向，投资者的目标是一致。美的在收购兼并过程中历史形成的问题，要不要解决？要解决。而这涉及两个上市公司不同股东的利益，让所有人满意的无比完美的解决方案不存在，只能拿出相对完美的方案。

“所以，美的集团及实际控制人站在一定高度，给小天鹅股票的溢价，超出之前的可比案例。”方洪波说。

按照之前公布的方案，美的集团与小天鹅 A 的换股比例为 1:1.2110，即每 1 股小天鹅 A 股 股票可以换 1.2110 股美的集团股票；美的集团与小天鹅 B 的换股比例为 1:1.0007，即每 1 股小天鹅 B 股股票可以换 1.0007 股美的集团股票。小天鹅的换股股东也可以选择把股票兑换成现金。总交易金额预计为143.83亿元。交易完成后，美的集团及相关公司所持小天鹅的股票注销。

为了使方案获得通过，方洪波说，美的集团、小天鹅与所有投资机构一对一、面对面地沟通，把大家的看法汇总，再进行利益平衡，修订了吸收合并的方案。小天鹅拿出25亿元分红给股东，每股支付4元；美的2018年度在2017年度现金分红比例47%的基础上，将进一步提高现金分红比例。

这也是今天美的吸收合并小天鹅的方案，顺利获得两家上市公司股东会通过的原因。

以变应变明年业绩预增7~8%

2014年房地产调控，曾使2015年白电上市公司的业绩受挫。2018年房地产调控更厉害，对2019年家电业和美的的业绩会否有影响？方洪波说，房地产对家电业的影响会有，但因为美的业务结构比较均衡，过去几年大刀阔斧的变革，又改变了渠道压货的模式，所以整体不会受到太大影响，即使市场波动，美的的业绩也还会有增长。

2015年行业有大量库存积压，但美的现在基本没有库存积压。方洪波说，“展望2019年我们保持谨慎乐观。”美的国内、海外市场比较均衡，营收占比分别约为53%、47%。预计美的集团2019年的销售收入增速可以达到7~8%。