折叠屏爆发点尚未到来，良率和工艺是门槛

智能手机逐渐卖不动了，连续五个季度的下滑让智能手机市场急切地盼望“春天”的到来，作为头部手机厂商，试水新的工艺以及新的形态成为行业的共识。在春季首战的布局中，折叠屏成为了手机行业中争议最多的词汇。

可以看到，在MWC（世界移动通信大会）中，包括三星、摩托罗拉、华为、OPPO在内的手机厂商均把折叠屏作为主要卖点，并将其作为5G手机的“冲锋军”，而小米、vivo、努比亚、LG等厂商也推出了相关概念产品，此前深圳柔宇科技也正式发布了折叠手机FlexPai柔派。

整个手机行业都在蓄势待发，各厂家都在积极卡位，相关公司OLED概念股自2月起一路上涨。

另一方面，受制于工艺挑战以及良率爬坡缓慢等因素，产业界对折叠屏手机的质疑声一直没有缩小，消费者认可程度也成为行业中争议的焦点。

技术| 折叠屏的争议与难题

手机屏幕一向是手机厂商吸引消费者目光的重点之一，在经历了最新一波的全面屏幕变革后，目前主流旗舰机种的屏幕占比普遍已在80%以上，因此可提升的空间十分有限，加上机身尺寸也达到便携性和可操作性的极限。为了刺激手机销售，从几年前开始，柔性屏研发就已经出现在各大厂商的实验室中。

柔性屏幕指的是柔性OLED。相较于传统屏幕，柔性屏幕优势明显，不仅在体积上更加轻薄，功耗上也低于原有器件，有助于提升设备的续航能力，同时基于其可弯曲、柔韧性佳的特性，其耐用程度也大大高于以往屏幕，降低设备意外损伤的概率。

与液晶屏相比，柔性屏也有明显优势，首先柔性屏都是屏幕自发光技术，不需要背光源，在画质、能耗方面比液晶屏有较大的优势。其次，柔性屏有形态优势，目前柔性屏正在从曲面升级到折叠，柔性屏可以多面折叠，甚至卷曲。形态更自由，并且有更多应用场景。液晶屏只能做平面产品，形态上可创意的空间很小。再者，自发光屏幕的功能集成性好于液晶屏，目前看兼容屏下指纹有很强的技术优势。

因此柔性是一个非常重要的概念，柔性屏幕若能成功量产，不仅重大利好于新一代高端智能手机的制造，也因其低功耗、可弯曲的特性将对可穿戴式设备的应用带来深远的影响，未来柔性屏幕将随着个人智能终端的不断渗透而广泛应用。

从目前的产品落地情况来看，手机厂商对折叠屏的技术依然有较大疑虑。在解决究竟能给用户带来交互上或者体验上的提升问题之前，折叠屏到底有多大的价值？

对于技术的挑战，群智咨询总经理李亚琴表示，目前手机厂商的组装难度不大，主要是屏幕供应商要解决的技术难题很多。

屏幕供应商最大的技术难题在于柔性触控技术，柔性显示面板的良率也比较低，柔性触控技术和材料的可靠性、良率也很低，且供应量非常少。目前韩国厂商在屏幕上的优势比较明显，三星从2000年左右开发自发光OLED技术，其柔性面板本身也已经生产了三四年的时间。

事实上早在2017年，夏普手机准备推出折叠机时，预研了半年，便遇到了较大挑战，在转轴上不敢冒险，可靠性上又找不到合适的解决方案。此外，现在手机TP镀膜是ITO膜，是不耐折叠的，很容易碎和有裂痕。

上述技术原因导致折叠屏手机的成本很高，基本是万元起步，如2月23日华为在2019年MWC上正式发布了5G折叠屏手机HUAWEI Mate X，起售价2299欧元（折合人民币17000元）。

市场| 卡位布局阶段 概念股涨停

折叠屏的出现让人们眼前一亮，但对于市场来说，究竟是伪需求还是真趋势？

与目前市场上的全面屏相比，折叠屏在屏幕上的提升更进一步，对于影音游戏乃至沉浸感来说，消费者的感知将会更加明显。智能手机或许能够带来超出传统书籍和电纸书的阅读体验：比如在书中插入动画、视频等，让阅读更加直观。同时，这也为网页版式的纸质报刊化模拟提供了思路。

折叠产品的推出或将真正打开柔性屏市场需求空间，其所占空间小、携带便利等优势有望带动市场增量需求，而柔性显示驱动IC、FPC、Cover材料等模组配套等成本随着供应链成熟仍具备下降空间，柔性显示长期渗透趋势是值得看好的。

柔性屏的形态趋于成熟以后，应用场景会大幅增加。但纵观全球手机屏的技术潮流，折叠屏的全面爆发节点或许还没有到来。

调研机构WitsView认为，在产品形态需要持续调整、非三星的柔性AMOLED产能与技术尚未完全到位，加上消费者真实需求未明的状态下，折叠式手机初期的需求不会太高。预计最快要到2019年下半年或2020年后，随着更多厂商愿意尝试推出产品，并得到市场更多的反馈后，才有机会逐步提升市场规模。目前来看，2019年其渗透率仅占智能手机市场的0.1％，到2021年将突破1％，达1.5％。

对于现阶段的头部企业来说，更多的还是做“卡位”的布局。随着柔性屏市场爆发，除了已经投入折叠手机研发的头部企业之外，产业链相关公司也将迎来机遇。

Wind数据显示，自2月1日起，OLED板块就已经开始启动，数十支柔性屏、OLED概念股先后涨停，板块市值早已超过千亿元。其中值得关注的国内相关产业概念股包括广百股份（002187.SZ）、飞天诚信300386.SZ、景旺电子603228.SH、华映科技（000536.SZ）、精测电子（300567.SZ）、中颖电子（300327.SZ）、光韵达（300227.SZ）、苏大维格（300331.SZ）等。