解密安翰科技：七成收入依赖美年大健康，刘永好间接入股

3月22日，上交所公布了科创板企业首批受理名单，作为目前医疗领域行业中拟申请科创板上市的两家之一的安翰科技（武汉）股份有限公司赫然在列。

据招股说明书显示，安翰科技目前已实现盈利。不过，公司有七成的收入要依赖民营体检机构美年大健康。

成立于2009年的安翰科技，主营“磁控胶囊胃镜系统”机器人的自主研发、生产、销售及服务，是全球首家获得CFDA核发的“磁控胶囊胃镜系统”三类医疗器械注册证的公司。安翰科技由吉朋松、肖国华、XIAODONGDUAN、XINHONG WANG四人共同控制，该四人同时是公司的董事、高级管理人员、核心技术人员。

历史上，安翰科技进行过多轮融资。其中，刘永好旗下的北京新希望产业投资中心（有限合伙）、拉萨经济技术开发区新希望投资有限公司等相继入股其中。招股书显示，安翰科技2017年末最后一次融资的公司投后估值为59.6亿元。

报告期内，安翰科技的胶囊胃镜产品已成功推向市场。公司的盈利主要来自于“磁控胶囊胃镜系统”机器人产品的销售收入与成本费用之间的差额。2016年、2017年、2018年，公司营业收入分别为1.15亿元、1.72亿元、3.22亿元。归属于母公司股东净利润分别为2862.42万元、-1033.78万元、6594.19万元；资产负债率分别为22.22%、12.66%、13.60%。

安翰科技表示，公司采取多种方式拓展销售渠道，包括针对健康管理和筛查市场加强与各类体检机构的合作、针对临床消化道疾病检查市场开展与三甲医院的合作、促进医联体的建设、针对冠心病患者支架术后消化道出血检查的特殊需求加强产品在临床心血管内科等领域的跨学科应用，与商业保险体系协同，建立互联网医院并利用其与公立医院多元灵活的合作模式带动产品推广，加快海外市场的拓展步伐等。

不可否认的是，公司目前的销售渠道主要“仰仗”民营体检机构。据显示，2016年、2017年和2018年，公司第一大客户为美年大健康产业（集团）有限公司及其加盟店（包括“美年大健康”、“慈铭”、“奥亚”、“美兆”等体检品牌及该等品牌的加盟店），销售收入分别为9317.29万元、1.27亿元、2.46亿元，占主营收入的比例分别为81.00%、73.50%、76.27%。

安翰科技表示，报告期内，公司在体检机构渠道的销售取得了较大突破，其他渠道销售也在逐步按计划开展。但由于体检市场中向民营体检机构的推广有效性更高、因此销售集中度更高。事实上，近几年来，美年大健康在对外推出的体检项目中，也在大力推广胶囊胃镜体检项目。

不过，对于安翰科技来说，由于客户集中度较高且单一化，一旦大客户有任何风吹草动，安翰科技也容易受到业绩波动影响。

安翰科技此次赴科创板上市融资，目的也是为解决市场推广问题。据显示，本次募集资金12亿元，用于互联网医院平台及营销网络建设项目、消化道胶囊武汉生产基地升级建设项目、人工智能与健康医疗大数据平台研发项目，补充营运资金。