博鳌再释放金融开放重磅信号，债市开放有望提速

“银行、证券、保险业对外资全面放开市场准入正在加快推进，外资银行业务范围大幅扩大，对外资证券公司和保险经纪公司业务范围不再单独设限，征信、信用评级服务、银行卡清算和非银行支付的准入限制大幅放宽。”国务院总理李克强3月28日在博鳌亚洲论坛开幕大会上的主旨演讲中表示，中国将持续扩大金融业对外开放，并表示这些措施今年将大力度落实。

李克强同时称，将将进一步便利外商投资企业举办创业投资、设立投资性公司，完善外国投资者对上市公司战略投资、并购境内企业的相关规定。推进债券市场对外开放，完善相关政策，为境外投资者投资和交易中国债券创造更便利的条件。

近期，部分金融领域在近期已经加快了开放脚步。3月27日，银保监会继2018年批准7家外资银行和保险法人机构设立申请后，又批准3项市场准入和经营地域拓展申请，分别为：中英合资恒安标准人寿保险有限公司筹建首家外资养老保险公司恒安标准养老保险有限责任公司、美国安达集团增持华泰保险集团股份有限公司股份、香港友邦保险公司参与跨京津冀区域保险经营试点。

去年4月28日，证监会发布《外商投资证券公司管理办法》，符合条件的境外投资者可根据办法和服务指南的要求，向证监会提交变更公司实际控制人或者设立合资证券公司的申请材料。12月，瑞银集团宣布持股瑞银证券的比例为51%，成为了第一家外资控股券商。

债券市场对外开放也是金融业扩大开放的重要一方面。

我国债市开放从2005年起步，经历了引入境外发债主体、境外投资主体和实现内地与香港互联互通合作的债券通等，进入2019年，开放步伐也在加速。

人民币计价的中国国债和政策性银行债券将从4月1日起被纳入彭博巴克莱全球综合指数，并将在20个月内分步完成。被完全纳入该指数后，人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。

“我们决定采取分步完成的步骤，在未来20个月的时间内，分步完成。初始比重为中国债券在指数中应占比重的5%，之后每个月会再增加5%，20个月完成全部纳入。根据市场发行状况的改变，每个月纳入的因子也有可能有所改变。如果中国国债发行量增加的话，中国所占的比例也会有所增加。”彭博中国总裁李冰表示。

我国债市将首次被纳入全球主要债券指数，将为国内债市带来持续强劲的配置力量，也将吸引越来越多的境外投资者参与到中国债券市场中，还会增加中国债券和国际债券价格的联动性。

近期，彭博就“2019年是否投资中国境内债券”这一问题在机构投资者中进行了市场调查。“想要购买的是64.4%，绝大多数都认为2019年肯定要加大购买力度、要进入中国市场，这是在过去一些年根本性的改变。”李冰称。

根据截至1月24日的统计数据显示，将有363支中国债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数，完全纳入后，将在该指数54.07万亿美元的市值中占比达6.03%。天风证券称，正式纳入时，预计中国国债和政金债纳入全球综合债券指数的比例基本维持在5%左右。目前，跟踪该指数的被动资产管理规模约2万亿美元，考虑中国市场纳入之后占比4.5%～6%，将会为中国债券市场带来900亿～1200亿美元的资金流入。

摩根大通、富时罗素也都表示旗下主要债券指数考虑将中国纳入。其中，富时罗素2019年3月称将于9月宣布是否将中国以人民币计价的政府债券纳入其主权债务的旗舰指数中，并表示可能会在今年年底前进行对中国信用债的考量。

渣打银行（中国）有限公司金融市场部总经理杨京日前对第一财经记者表示：“我们预计在2020年，中国债市将先后被纳入其他两大指数。这意味着到2021年的中国债券将被完全纳入三大债指，被动资金流入有望达到2860亿美元。”

彭博还认为，纳入国际债券指数后，中国债市评级机制的改变可以震动整个市场，应有规律、有秩序地去改变评级机制，这需要一个循序渐进的过程。

数据显示，截至2018年底，中国债券市场存量规模达86万亿元。其中，境外投资者持债规模近1.8万亿元，同比增长46%。从进入机构数量看，2018年参与中国银行间债券市场的境外机构数量增加了380家，达到1186家，而在2013年，参与我国银行间债市的外资机构数量仅为138家。