美联储3月纪要暗示全年利率不变，市场乐观解读

美联储周三（美东时间10日）公布的3月货币政策会议纪要显示，联邦公开市场委员会（FOMC）在3月19日至20日的会议上，一致投票决定不上调基准利率。当然，美联储也没有把话说满，他们仍提到了在年底前加息的可能性，当然这要以经济状况的改善为前提。

这份纪要显示，美联储3月份停止加息的决定源于对美国和全球经济的不安，并且通货膨胀出人意料的低迷。“尽管美联储认为劳动力市场多少达到了就业预期，而让美联储停下（加息步伐）的是去年第四季度经济活动势头的减弱，这种趋势持续到2019年第一季度。另外，其他的原因还有通胀预期大幅下滑以及金融市场陷入困境等。” 标普美国首席经济学家贝斯安-博韦诺（Beth Ann Bovino）告诉第一财经记者。

博韦诺说，作为评级机构，他们和美联储等官员进行长期沟通。她认为，美联储已经决定将其货币政策导从逐渐加息转向中性。

“大多数参与者预计，经济前景的演变和风险可能会使得（利息）目标范围在今年剩下的时间内保持不变。”美联储会议纪要显示，“几位与会者对联邦基准利率合适区间的看法，可能会根据即将发布的数据和其他进展情况，朝任何一个方向转变。一些参与者表示，如果经济像他们目前预期的那样发展，经济增长高于长期利率的趋势，他们可能会认为，今年晚些时候适度提高联邦基准利率的目标区间是合适的。”

另外，还有些参与者在会议纪要中表达了对疲软的担忧，并表示美国经济的“恶化”可能因美国公司的巨额债务负担而加剧。

根据美联储的纪要，有投资者认为，美联储选择降息的可能性相当大。消费者支出和楼市数据走软、全球经济形势疲弱，尤其是通胀压力减弱，这些因素都促使美联储采取观望态度。

对此，经济学家注意到，美国第一季度的股市可能过分乐观了。“金融市场中的一些恐慌已经成为过去，如果近期经济活动的疲软只是一个缓和而不像流沙一样（一泻千里），如果通胀预期再次上升至2％的水平——我们认为随着年度的推移，美联储可能会从目前的中立立场恢复其逐渐加息的货币导向。金融市场现今的价格，已经建立在今年年底降息的预期上，但我们不太相信这会发生。”博韦诺说。

不过，随着美联储态度日趋明朗，经济学家对美国经济的前景更加乐观。牛津经济研究所的首席美国经济学家葛瑞格-达科（Gregory Daco）告诉第一财经记者，“认为美国经济即将衰退的看法是错误的。 由于财政刺激措施减少、货币政策收紧、全球经济活动减弱以及贸易紧张局势持续缓慢，经济增长正在放缓，但美国经济2019年仍会保持2.3％的可观增长。私营部门信心提升，劳动力市场稳固，且较为宽松预期的美联储政策应该会阻止美国经济硬着陆。”达科说。