节后首日A股凉凉，5月行情怎么走？看券商怎么说

5月6日，“五一”节后首个交易日，A股大幅跳空低开，截至发稿，沪指跌逾3%失守3000点，深成指跌破万点大关，跌4.22%；创业板指跌4.54%，跌破1600点整数关口。两市逾30只个股跌停，翻红个股不足百只。

盘面上，语音技术、证券板块、自由贸易港板块、5G板块等板块跌幅居前，种植业与林业板块小幅上涨，丰乐种业、农发种业、宏辉果蔬涨停。

面对4月22日以来上证综指的连续调整，节后究竟是红五月还是穷五月？投资又该聚焦何方？看看券商怎么说。

对于4月下旬以来大盘登顶调整，海通证券首席策略分析师荀玉根认为，其性质是牛市第一波上涨后的回撤，因为估值修复后盈利暂时跟不上。历史上，牛市第一波上涨后通常回撤1个月~2个月、指数跌10%~14%，经历下跌——反抽——下跌——缩量盘整，目前时空和形态都不够。拉长时间看，上证综指2440点以来牛市的长期逻辑没变，但短期而言，阶段性调整尚未结束，进入牛市第二波上涨需要等基本面接力，应继续保持耐心。

而兴业证券全球首席策略分析师张忆东则坚持，2019年是N型走势，当前夏日寒风——N型走势第二折已开始，调整核心因素在于宽松政策调整，进而引发获利回吐。预计二季度经济仍有压力，股市有调整压力但无系统性风险。判断股市对应的基本面变量将从周期波动，转向聚焦转型创新、开放改革。外资流入节奏短期放缓，不改变长期配置中国核心资产的趋势。

新时代证券首席策略分析师樊继拓则表示，预计5月市场依然处在休整期，5月上旬市场可能在季报担心落地的带动下有小幅的反弹，但空间不会很大，之后会继续回到休整状态。这一轮休整不会改变2019年熊转牛大格局，但由于场外增量资金进来的量不够大，所以不管是相对收益投资者还是绝对收益投资者，战术上需要适当防守，并等待下半年的增量资金或经济状态改善。

“今年货币政策相机抉择的主要考量是经济增长，最重要的中间目标是信用投放。”中信证券首席策略分析师秦培景认为，逆周期政策预期下行是4月A股调整的主因之一，而5月中旬左右披露的4月宏观数据预计会明显转弱，将重新点燃货币等政策的宽松预期。叠加MSCI的5月审议会议等因素影响，预计5月中旬将迎来布局A股今年第二轮上涨的最佳战略配置时点。

联讯证券分析认为，近期市场的调整主要来自前期估值修复较大，但经济复苏的迹象已经愈发明显，未来盈利端会有明显的回升。另外，外围环境也比较友好，美股创下新高，近期市场调整属于“牛回头”，反而是调仓换股的好时机。

星石投资则认为，短期内市场不排除横盘的可能，后市上涨的节奏可能变化，但慢牛的趋势不会改变， 中长期来看目前仍在牛市酝酿期。

在配置方面，国泰君安证券首席策略分析师李少君认为，滞涨且基本面向好的银行、非银(保险)仍是基于防御的良好选择，建议把握高景气与盈利稳定性板块。基于风险偏好维持积极态势，继续看好受益创新和改革红利的热点主题。

面对阶段性调整压力，荀玉根同样认为应通过结构优化来应对波动。调整期需要重视基本面，偏价值类的公司相对较优，从盈利与估值匹配度来看，银行与白酒较优。政策性主题方面应关注国企改革与长三角一体化。

樊继拓则建议，目前整体配置思路以防御为主，建议有业绩的板块可以持续关注，与经济密切相关的板块由于受到降准推迟等影响，可以适当观望。他认为，成长的机会将会更加集中在一季报业绩可能不错的板块，相关主题热点可能会有所收缩，波动也会加大。预计科创板推出前后，也将会有阶段性的机会。

相对而言，张忆东的观点更加积极，他建议策略上看多大趋势、利用小波段，精选中国各领域核心资产。“调整是买入核心资产的良机，跌出来更好的机会”。他表示，在投资主线方面，建议继续立足长线精选保险、银行等性价比较好的价值股龙头，聚焦新一轮对外开放的机会。