三房巷公布重组方案，股价上窜下跳振幅沪市排第一

尽管公布了最新的资产重组事项，但是三房巷（600370.SH）却并未出现投资者预期中的一字涨停走势，盘中上蹿下跳的走势使得其以19.74%的振幅位居沪市振幅排行榜首位。

这也充分体现了市场对于其此次资产重组的分歧，那么，三房巷后续究竟会出现怎样的走势呢？

集团资产注入

5月7日晚间，三房巷公告称，拟发行股份购买三房巷集团、三房巷国贸、上海优常、上海休玛合计持有的江苏海伦石化有限公司（下称“海伦石化”）100%股权。本次交易完成后，海伦石化将成为上市公司全资子公司。同时三房巷拟向不超过10名投资者非公开发行股票募集配套资金。

而在此之前，三房巷集团、江苏兴业聚化有限公司与海伦石化已签署股权转让协议，将其合计持有的兴业塑化94.24%的股权转让给海伦石化；三房巷集团与海伦石化已签署股权转让协议，将其持有的江阴兴宇新材料有限公司、江阴兴泰新材料有限公司、江阴兴佳塑化有限公司75%股权转让给海伦石化；三房巷国贸将其持有的三房巷储运100%的股权转让给海伦石化。截至预案签署日，上述股权转让的工商变更工作尚未完成。

这也意味着，控股股东三房巷集团旗下的PTA板块和瓶级聚酯切片板块业务将被整体注入上市公司。本次交易前，三房巷主营业务包括纺织、化工、热电三大产业板块。本次交易完成后，上市公司将成为集PTA生产销售、瓶级聚酯切片的生产销售、印染整理于一体的大型综合化工企业。

不买账的市场走势

从财务数据来看，在假设上述资产调整已在期初完成的前提下，此次交易的标的资产在2017年和2018年的归母净利润分别为-2283万元和64200万元，而上市公司2018年的归母净利润为5363万元，两者明显不在一个量级。

尽管如此，A股市场的走势却似乎并不太看好此次交易。5月8日复牌交易的三房巷，虽然在盘前交易时段股价一度呈现涨停态势，但市场整体氛围的不佳使得很多买单出现撤单，最后三房巷仅以3.91元小幅高开，成交也仅仅为314.71万股，并未出现一些投资者预期的涨停走势。

开盘之后，三房巷的股价更是一度出现快速回落走势，股价快速探低3.48元之后才在逢低买盘的推动下开始出现回升，而3.48元也正是三房巷集团将收购海伦石化所持有的上市公司3500万股股份的定价。

在此之后，三房巷的股价随着股指的回升出现一波快速拉升，仅仅9分钟之后其股价就上冲至4.24元的涨停价，势头之猛一时无二。只是这样迅猛的拉升并未得到市场的认同，公司股价也在上摸涨停之后出现快速回升，尽管其早盘走势尚能坚守在全天均价之上，但随着午后股指的回落其股价也出现破位下行，最后仅报收3.77元，下跌2.08%，成交1.87亿元，换手率为5.92%。而在日K线图上，其则留下了一根拥有超长上下影线的阴线，全天振幅位居沪市第一，也创出该股近来的纪录。

一位私募基金人士表示，三房巷此次公布的资产重组方案还是一个预案，像股权过户、资产评估等一些交易的基础工作都尚未完成，再加上标的资产刚刚在2018年才扭亏为盈，这主要也是得益于行业整体的回暖，标的资产后续的盈利能力是否持续都存在疑问，这也是股价会出现如此极端的上蹿下跳走势的原因所在。一部分看好的投资者可能会选择逢低买入，另一部分投资者可能会因为对方案失望而选择离场，再加上近来市场情绪和盘中极端走势的影响，其出现大幅震荡走势也就不奇怪了。

也有资深市场人士表示，三房巷此前是市场上一个知名的壳股，一直有传言大股东想卖壳，但从此次方案来看，大股东将集团资产注入上市公司，卖壳的传言已经不攻自破了。不过这次方案尚未正式成型，具体能对上市公司业绩增厚多少尚不确定，但相较于上市公司目前的盈利能力来看，PTA和瓶级聚酯切片的盈利能力无疑要强很多，还是值得看好的。

三房巷也表示，集团将化工产业链优质资产注入上市公司，将有利于推动上市公司转型升级，提升上市公司持续盈利能力。PTA是化工产业链中的重要原材料；而三房巷集团的“翠钰”牌瓶级聚酯切片产品获得国内外制瓶工厂广泛采用，市场前景较好；PTA、瓶级聚酯切片业务存在上下游关系，具备自我配套能力。本次交易后，从PTA到瓶级聚酯切片的较为完整的化工产业链注入上市公司，有利于上市公司依托集团实力，打造化工产业链平台；有利于提升上市公司经营规模和盈利能力，为上市公司持续发展提供推动力。