华泰证券：利润修复仍需时间 看多人民币资产

华泰证券李超指出，1-4月规模以上工业企业利润同比-3.4%微幅下降，前值-3.3%，4月工业增加值恶化是主因，我们预计利润将逐步修复至0%上方但仍需时间。4月末规模以上工业企业产成品存货增速4.9%，前值0.3%，库存周期仍难确认全面回升，预计仍有反复。

我们认为在当前国际经济环境中，我国经济政策将着重在“供给侧”而非“需求侧”，预计经济依旧承压，全球处于比差逻辑中我国经济韧性及逆周期调节政策占优，我国供给侧优势将成为长周期资产定价的重要宏观逻辑。我们认为，短期贸易摩擦对资产价格有干扰，新供给价值理论预示资产价格中长期走势，我们坚定看多人民币资产。