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康美药业报表再露马脚:一家买掉全国中药材的一半

第一财经 2019-05-29 19:20:13

莫名其妙多出来的存货,似乎“可以”安置在管理层想安置的任何一个年份。

随着监管调查和企业自查的深入,ST康美(600518.SH)的“马脚 ”越来越盖不住了。

就好像獐子岛(002069.SZ)从来没有公布过存货明细——消耗性生物资产的构成一样,ST康美也从来没有公布过自己的存货中,有多少是中药材,多少中药饮片。

所以獐子岛可以“自由裁量”,将“消失”的存货,按自己的意志,或者安在扇贝头上,或者安在海参头上。

ST康美发布的最新公告表明,管理层正在将莫名莫妙多出来的存货,“自由裁量”地安在2016年年报,或2017年年报,或者管理层想安置的任何一个年份上。

前言不搭后语

5月28日晚间,ST康美新出一个数据,称300亿元“消失的现金”中有201.43亿元调整至存货,并追溯调整2016年和2017年年报。

此前公司在其2018年年报,以及随后发出的“前期会计差错更正公告”中,只重述了2017年年报,并没有提到要对2016年的报表进行追溯调整。

现在又要追溯调整2016年数据了?为了解释和掩盖巨额“会计差错”和现金窟窿,康美药业左绌右支,回复公告前言不搭后语。

然而,调整后的2016年数据,更荒谬了。

201.43亿元的存货调整是这么分布的:调整截至2016年12月31日,已支付采购款但未入账存货——中药材179.34亿元,调整截至2017年12月31日未入账存货—中药材183.43亿元; 调整截至2016年12月31日实际已支付但未入账工程款(存货—开发成本)8.55亿元;调整截至2017年12月31日实际已支付但未入账工程款(存货—开发成本)18.04亿元。

也就是说,忽略占比较小的存货—开发成本,康美药业调增整个2016年会计期间存货(中药材 )179.34亿元; 调增2017年年整个会计期间,存货(中药材 )14.09亿元。合计调增中药材存货193亿元。

康美的追溯调整就此打住,没有再往2016年以前的报表继续追溯调整。然而突增的179亿中药材存货,令2016年年报数据显得异常荒谬。

2016年年报未追溯调整前,康美药业的存货为126亿元,再加上这次追溯调整的,总数达到了314亿元。而2016年未追溯调整前,康美药业总资产不过548亿元。

獐子岛在2014年10亿存货减值事件发生一个月后,被监管层“逼问”出了存货的分类明细——扇贝、海参、鲍鱼等存货具体数字。这一“逼”,令财务专业人士有资料可以计算出荒谬的存货周转数据:海参存货周转次数高达0.78次,鲍鱼存货周转次数高达1.83次——这完全偏离了海参和鲍鱼需要3~4年长成的水产养殖常识。

如今,ST康美的314亿元存货,也令其2016年的存货周转率和存货周转天数陷入同样的尴尬。未调整前,其存货周转天数为266天,同仁堂(600085.SH)、佛慈制药(002644.SZ)、香雪制药(300147.SZ)、寿仙谷(603896.SH)、陇神戎发(300534.SZ)五家中药饮片为主业的上市公司,六家平均存货周转天数为279天。

如果加上追溯调整的179亿存货,ST康美2016年的存货周转天数将达到荒谬的662天。财务专业人士称,如果监管层能继续“逼问”ST康美,各年度中药材存货具体数据,各具体品种的中药材、中药饮片(具体到人参、黄芪更好)以及销售额数据,成本数据,将更利于公众看清真相。

另外,对比同行,ST康美的存货增加数字也很离谱。

2016年,A股除ST康美以外,其余五家做中药饮片的上市公司——同仕堂、佛慈制药、寿仙谷、香雪制药、陇神戎发,2016年末加总的存货数字不过才61.40亿元,而2016年未追溯调整前,康美药业的存货数字已经达到126亿,是其他五家同行上市公司加总的两倍有余。

如果加上调整的存货187.89亿元(存货—中药材179.34亿,存货—开发成本8.55亿),则康美药业2016年末的存货总额达到314亿元,这是其余五家同行公司2016年存货余额总数的5倍有余!

康美一家采购占全国销售额的一半?

千呼万唤始出来。在监管层的反复询问下,ST康美终于在存货明细中憋出了“中药材”三个字,然而目前公布的还只是一个存货增加额的期间数字。至2018年年报,康美药业账面上的342亿存货,到底有多少是中药材,多少是中药饮片,公众仍然无法得知。

此前的历年年报,ST康美只按原材料、在产品、库存商品、消耗性生物资产、开发成本等来分类公布明细,却从未按具体存货品种公布明细。

目前只知,2016年,ST康美新增中药材存货179亿元,2017年新增中药材存货4亿元。这是追溯调整的增量部分。未追溯调整之前,2016年末公司较年初增加的存货即有29亿元。

这增加的29亿元,有多少是中药材库存增加,不得而知。如果按三分之二比例估算,未追溯调整前,2016年,康美药业新增中药材20亿元。

那么,合计2016年新增中药材存货达到200亿元。

ST康美一家一年采购的中药材就达到了200亿?

来看看全国中药材的销售数据。2016年,商务部药品流通统计系统数据显示,全国中药材类销售总额不过只有553亿元,其中还有10.25亿美元的出口额,也就是说,全国中药材内销销售总额不过只有486亿元。这还是含税金额。

由于存货和营业成本均为不含税数据,所以对比前需要扣税。按中药材13%的增值税,扣税后全国中药材内销总额约为422亿元。

ST康美一家就采购了422亿中的一半?财务专业人士称,“这太不可信了”。

5月17日,证监会通报称,初步查明,康美药业披露的2016年至2018年财务报表存在重大虚假。然而,追溯调整后,康美药业的三年财务数据就可信吗?2016年之前的财务数据不存在重大虚假吗?业内人士认为,随着调查和披露的深入,康美的马脚恐怕还会继续露出来。

责编:杜卿卿

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