传竞购保乐力加葡萄酒业务，可口可乐加速“去碳酸化”转型

从加速推出非碳酸产品、收购Costa，到涉足酒业务……可口可乐（KO.US）转型的步子越迈越大。对可口可乐而言，一场与市场趋势的赛跑正在进行。

近日，有消息称，可口可乐旗下Coca-Cola Amatil计划通过私募公司Kohlberg Kravis Roberts竞购保乐力加的葡萄酒业务。第一财经分别向可口可乐和保乐力加双方求证，均未获得肯定的答复。双方均表示，按照惯例，公司对外界的市场传言不予置评。这并非可口可乐第一次传出要涉足酒业务，事实上，在酒、咖啡餐饮等业务方面，可口可乐已经有了切实的举措。在碳酸饮料风光不再的当下，可口可乐不得不加速转型，以期获得市场及资本方的认可。

近年来，可口可乐的新闻屡见报端，其内容大都是与碳酸饮料无关的业务布局，可见这家碳酸饮料巨头转型之迫切。中国食品行业分析师朱丹蓬向第一财经记者表示，随着食品饮料行业大健康趋势不断加强，碳酸饮料的高增长时代已经过去，可口可乐必须寻找到新的业务增长点。具体来看，可口可乐的转型分为内部开拓非碳酸产品和外部收购其他品牌拓展新业务两方面。从业务调整来看，尤以涉足咖啡和酒饮备受关注。

碳酸饮料巨头可口可乐越来越表现出对咖啡市场的关注，从入股绿山咖啡、与唐恩都乐母公司Dunkin’ Brands合作进军瓶装即饮咖啡市场，到去年下半年宣布以51亿美元估值收购咖世家有限公司（Costa）。其中，Costa作为线下咖啡品牌，可口可乐的入股显然已经将触角从包装饮料延伸到了餐饮，所迈的步子不可谓不大。

而在酒饮布局方面，可口可乐也不遗余力，从气泡酒，到混合酒饮可乐，到此次传出收购保乐力加葡萄酒业务，一度“戒酒”的可口可乐一反常态表现出对酒业务的痴迷。此外，在全球碳酸饮料市场销量连续多年下滑的趋势下，可口可乐加速转型无可厚非，甚至尤为迫切。

那么，为何酒业巨头保乐力加可能将葡萄酒业务出售？

虽然保乐力加向第一财经回复表示，“对于公司出售部分葡萄酒业务以及可口可乐参与收购的市场传言不予置评”，但保乐力加被传出售部分葡萄酒业务今年已经不是第一次，在2018年以来，市场就多次传言类似消息。

也许这与保乐力加葡萄酒业务板块的表现有关。

2019年上半财年，也是保乐力加近十年来表现最好的半年，保乐力加完成销售51.9亿欧元，有机增长7.8%，其中烈酒产品普遍表现出色，核心产品马爹利和尊美醇增长超过10%。但相比之下，葡萄酒板块收入下降了8%，虽然下滑幅度较大与2017年同期部分品牌增速较快有关，但整体落后于烈酒。从2019财年前9个月的数据上看，烈酒业务继续保持增速，战略葡萄酒业务销售为3.4亿欧元，三季度虽然恢复了增长，但整体前9月还是下滑了5%。

保乐力加是世界第二大烈酒和葡萄酒集团，旗下拥有多个知名品牌，包括马爹利、绝对伏特加、芝华士等，葡萄酒业务包括了澳洲知名品牌杰卡斯、法国香槟品牌巴黎之花、美国品牌Kenwood等。

从2019财年开始，保乐力加宣布启动一个“转型与加速”的三年战略计划，以提高公司的利润率，专注于可持续和盈利的长期投资增长。在业内看来，若在表现平平的葡萄酒业务上做些调整也属正常。

葡萄酒商业观察分析师杨征建告诉第一财经记者，烈性酒公司运作不好葡萄酒已经成为一种行业惯例，一方面烈酒和葡萄酒的营销理念和模式不同，烈性酒往往采用大品牌营销，而葡萄酒相对个性化。另一方面，两者的毛利结构不同，由于生产方式的差异性，烈性酒毛利要高于葡萄酒，这也导致烈酒领域容易出现巨头，而葡萄酒领域则很难，因此两种酒的投资回报率不同。作为上市公司，保乐力加可能会更加看重投资回报率，如果出售葡萄酒业务是事实，也不算意外。