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注册制：一场触及灵魂深处的改革

第一财经 2019-07-23 23:15:26

注册制：一场触及灵魂深处的改革

科创板的正式开市，标志着中国资本市场向前跨进了一大步。尤其是试点注册制，以信息披露为核心，更加强调市场化和法制化，这将对我国的资本市场产生深远影响。

一直以来，A股市场实行的是核准制，表现为在企业上市的审核阶段比较严格。而注册制则以信息披露为中心，有明确的审核流程，有利于减轻拟上市公司所负担的时间成本及资金成本。注册制基本的特点，是把信息披露质量作为证券发行监管的主要抓手，通过要求发行人真实、准确、完整地披露与证券发行有关的信息，使投资者更便于获得高质量的信息，从而做出价值判断，最终做出是否投资的决策。而在审批环节中，问询制被称为注册制的灵魂。从已经披露的问询内容来看，问询函中排在前列的是涉及发行人是否符合发行上市条件的问题，保荐发行人股权结构、实际控制人认定以及董监高等基本情况。另外，受理企业的科技含量是问询的重点,内容涉及核心技术产品的收入占比、核心技术专利所有权归属等。