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李湛:人民币汇率破7,稳定投资者预期是关键

第一财经 2019-08-06 10:43:27 听新闻

对于资本市场而言,前期北上资金买入较多的权重股,在外资流出较多的情况下,可能面临回调风险。

8月5日上午开盘伊始,离岸和在岸人民币对美元汇率先后跌破“7”的关口,这是2015年“8•11汇改”以来首次跌破7的心理点位,引发各界高度关注。我们对此的点评如下:

第一,对于人民币对美元汇率破7,央行官方在8月5日早上答《金融时报》的记者问时回应称,“受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响”。

第二,前期各界对于汇率是否保7已经进行了充分讨论,因而,此次汇率走向部分已经被市场提前所预期。前期很多人认为7作为重要的心理窗口,是有保持的必要的:如果破7的话,后续维持人民币汇率稳定的代价将会更大。但是在今年5月,就有部分央行官员和业内专家表态称,人民币汇率破7也不是不可以,7只是一个普通点位,重要的是保证外汇储备的稳定性。从周一人民币汇率破7的结果来看,这其实也在预期之中。

第三,人民币汇率贬值本身就说明,部分国际投资者选择结汇离场,剩余投资者如果没有出现恐慌情绪的话,这种影响应该是可控的。但是,对于资本市场而言,前期北上资金买入较多的权重股,在外资流出较多的情况下,可能面临回调风险。

第四,一直以来,人民币对美元汇率为7都是一个重要的心理点位,重心应该在于稳定投资者的情绪和信心,避免资本市场出现大幅度波动引发的恐慌情绪导致的系统性风险。目前来看,股指并未出现大幅度波动,截至8月5日上午收盘,上证综指下跌0.81%,较早盘开盘15分钟内就跌破1%有小幅反弹;央行在上午也表态称“人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持稳定”。

最后,对于中国自身而言,短期内汇率出现恐慌性超调贬值的风险相对有限;中长期来看,对内进行实质性的结构性改革,对外继续扩大开放,是中国应对大国博弈的占优策略。央行的表态中也明确提到,“改革开放是中国的基本国策”,“‘破7’后这一政策取向不会变”,企业“要专注于实体业务,不要将精力过多用在判断或投机汇率趋势上”,因而,短期内人民币汇率出现恐慌性超调贬值的风险可能相对有限。而从大国长期博弈的角度看,我们认为,未来对内的实质性改革和对外开放市场的相关措施需要加快推进。

(作者系中山证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事)

本文首发于腾讯新闻,第一财经获授权转载自“首席经济学家论坛”微信公众号

责编:任绍敏

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