央行小量超额续作MLF并持稳利率显政策定力

央行今天对到期的中期借贷便利进行了超量续作，并且维持利率不变，显示出在全球市场黑天鹅不断，宽松预期更加浓厚的背景下，尽管昨天公布的中国宏观数据不及预期，但央行依然保持了足够的定力。 

鉴于美联储10多年来首次降息、且昨日美国国债收益率暴跌甚至出现倒挂，以及中国最新出炉的7月份经济数据不及预期，市场曾有预期认为，今天中国央行续作MLF时，可能会下调操作利率。但央行仅少量超额续作MLF，同时维持操作利率不变，这强化了货币政策不会大幅宽松的预期。事实上，本周一，央行公布的7月份新增贷款、社融增量及货币增速均自上月高点大幅回落，虽然和季节性因素有关，但也可从中看出央行不会大水漫灌的意图。