意大利今日或发起总理不信任投票，政府换届利好市场？

对于意大利总理孔特而言，20日将是其政治生涯中一个重要的时间节点。

20日下午3时，孔特将在该国参议院发表演讲，之后议员们将就是否对其发起不信任投票进行长达3小时的辩论。如果孔特输掉不信任投票，意大利总统马塔雷拉将决定是重组政府，还是提前发起大选。

本月初，意大利副总理兼联盟党领袖萨尔维尼在共同执政的五星运动党投票反对意法高铁项目后，提出了对总理的不信任议案，并呼吁在10月举行临时大选。

伦敦政治经济学院客座教授、意大利财政部前首席经济学家克多尼奥（Lorenzo Codogno）预测称，提前选举是最可能的结果，但可能要到明年春天举行。

纸上谈兵？

自去年组建联盟后，联盟党及五星运动党在司法改革、地区自治、高速公路特许权等诸多问题上摩擦不断，关系愈发紧张。8月7日，萨尔维尼首先撕破脸称分歧无法弥合，五星运动党随后也称，塞尔维尼为“不再可靠的对话者”。

随后，萨尔维尼试图推动提前大选，并威胁称如果马塔雷拉不解散议会也不召开选举，他将号召街头示威。克多尼奥认为，萨尔维尼如此急切的原因是想尽快变现联盟党不断上升的支持率，民调显示一旦提前大选，联盟党极有可能获得37.5%的选票。由于选民的不稳定等特性，如果没有立即提前选举，这种支持可能会迅速消失。

但据意大利媒体报道，马塔雷拉不愿意见到僵持不下的谈判以及空位近三个月的政府，因为这会让市场更加紧张，让脆弱的意大利经济更加不堪一击。

目前，五星运动党有意和民主党联手对付民意支持率最高的萨尔维尼，但关键在于必须说服马塔雷拉：他们可以组建一个能够通过2020年预算案等关键立法的稳定政府，并能够避免与欧盟在意大利危如累卵的公共财政问题上发生破坏性冲突。

虽然这在纸面上看起来可行，但一些分析师仍持怀疑态度。咨询公司Policy Sonar的创始人兼首席执行官加利埃蒂（Francesco Galietti）说：“两者在太多领域都有不同的想法，包括在基础设施和财政政策方面。”

投资者有理由继续担忧对意大利经济？

如果中右翼在提前选举中获胜，将对意大利金融市场产生多大影响？

自今年5月底以来，由于对联合政府财政表现期望不高以及全球风险偏好上升等因素，意大利债券收益率出现了异0常下跌，10年期国债收益率从2.57%降至目前的1.425%。

而政治不确定性正牢牢钳制着意大利这个欧元区第三大经济体。在萨尔维尼发表声明称要发动不信任投票及提前大选后，意大利10年期国债收益率在两天内上涨28个基点至1.817%，为2018年以来最大涨幅。

克多尼奥认为，这表明市场对意大利政治和财政发展的任何转变都非常敏感。在他看来，在这样的背景下，大多数投资者认为，任何政府层面的洗牌从经济角度来看都称得上是积极转变，即使是联盟党组建的右倾新政府也是如此。

意大利今年第二季度增长停滞不前，年内大幅回暖的可能性也不大。根据意大利统计局的数据，意经济缺乏增长势头，从2018年第二季度的大选以来，该国仅在今年第一季度实现了0.1%的增长。

此外，欧洲改革中心研究员斯卡齐里（Luigi Scazzieri）称：“随着市场对意大利政府失去信心，意大利公共债务利息支付的成本在不断增加。欧委会预测，今年意大利的预算赤字将增加到国内生产总值（GDP）的2.5%，公共债务将增加到133.7%。这将使意大利严重违反其减债目标。此外，意大利的财政状况将在2020年进一步恶化。在现行政府下，欧委会认为预算赤字上升至3.5%，债务上升至GDP的135%。”

“中右翼政府可能会有更亲商的友好态度，现任政府采取的一些举措或许会受到限制。”克多尼奥也解释称：“但届时中右翼政府与欧盟就财政预算问题的对抗将是很大的负面因素。无论如何，我认为投资者有理由继续对意大利的情况表示谨慎和担忧。”