中报净利同比增50%温氏股份高开，机构上调目标价至56元

周三早盘，温氏股份高开逾2%，截至发稿，该股涨2.51%，报40.45元。

温氏股份昨晚披露半年报，2019年上半年公司营业收入304.35亿元，同比增长20.22%；实现归属于上市公司股东的净利润13.83亿元，同比增长50.76%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）。截至2019年6月30日，公司资产总额534.86亿元，净资产349.64亿元，资产负债率34.63%。

养禽业方面，上半年共销售商品肉鸡3.94亿只，同比增长17.51%，完成年度销售目标约47.90%（年度销售目标以2018年销售量的110%计）；实现销售收入97.64亿元，同比增长15.02%；销售肉鸭1708.40万只，同比增长21.52%。报告期内，公司继续推进养禽业务转型升级，开拓禽肉鲜品批发零售新渠道，不断提高肉鸡、肉鸭屠宰和鲜品销售比例，扩大市场份额。

养猪业方面，报告期内，公司销售商品肉猪1177.40万头，同比增长13.69%，完成年度销售目标约52.81%（年度销售目标以2018年销售量计），实现销售收入180.41亿元，同比增长25.32%。 下半年，公司在做好非洲猪瘟疫情防控的同时，将加快养猪项目建设和投产、复产工作。

此外， 报告期内，配套业务总收入共19.46亿元，同比增长11.75%；其中外部销售收入9.66亿元，同比增长21.45% 。据财报，配套业务涉及兽药业 、 设备制造业 、 肉制品加工业 、 乳品业等多项业务。

中信证券认为，温氏股份2019Q2生产性生物资产环增1%，估计公司母猪存栏已趋企稳、有望自19Q3起恢复增长。公司首次提出实现7000万头出栏量的战略目标，长期增长可期。蛋白缺口有望带动猪鸡价格双双上行，公司的双主业或现盈利共振。上调盈利预测，维持“买入”评级，目标价56元。注意风险因素包括：畜禽价格上涨低于预期；原料价格剧烈波动；畜禽疫情。

方正证券研报称，预计此轮由非瘟造成的产能去化将使得猪价长期维持在高位，公司由于逐步搭建了完善的生物安全防控体系，且拥有充足的后备产能和资金，将充分受益于本轮周期，预计公司2019/2020/2021年的出栏量分别为2250/2400/2600万头，2019-2021年的营业收入分别为650.52/798.74/775.31亿元，实现归母净利润为115.52/241.98/214.37亿元，EPS分别为2.17/4.55/4.03元，对应的PE分别为18.15x/8.66x/9.78x，给予推荐评级。