9月12日早盘,机场航运板块开盘强势上涨,占据板块涨幅第一位,个股方面几乎全线飘红,华夏航空领涨超3%,中国国航、南方航空等多股纷纷跟涨。
消息面上,国内各地各大机场近期均动作频频,加快发展机场建设、航空枢纽规划等。
同时,民航局下发《2019年冬航季航班时刻配置政策》,要求继续贯彻落实“控总量、调结构”决策部署,着力实现运行总量与资源能力的匹配平衡,着力实现航班时刻的公平高效量化配置,进一步发挥航班时刻配置在推动民航高质量发展中的基础作用。
另外,央行9月6日宣布,于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。央行有关负责人表示,此次降准释放长期资金约9000亿元。
诸多机构表示,《2019年冬航季航班时刻配置政策》的发布和央行降准是为机场航运板块带来机会的两大因素。
长城证券认为,降准带来的边际宽松将从分子与分母两端影响交运板块,首推高贝塔板块航空。航空板块作为传统高贝塔板块,估值并无简单锚定,受市场风险偏好影响在典型周期与可选消费直接频繁切换,行业景气度暨去年遭受油价、汇率双杀后今年大概率边际改善,而估值受制于经济下行与外部因素恶化的悲观预期已经处于历史底部,下行空间有限,而宏观经济超预期、票价超预期与汇率预期反转均可能构成潜在上行催化剂,旺季将至高频数据有望证伪需求下滑,作为传统高贝塔板块具备较大弹性,整个板块均具备较强配置价值。
华泰证券表示,民航局下发《2019 年冬航季航班时刻配置政策》,相比2018年的《政策》, 二线机场时刻增量略有放松,并且对于不同旅客量级的机场,时刻增量控制分层更为细致。2019 年冬航季时刻增量考虑机场范围更广,有助于满足二三线城市航空需求的快速发展。 推荐关注:1)上海机场、白云机场:免税亮眼;2)中国国航、东方航空: 行业供给有望收紧; 3)嘉友国际:盈利估值有望双升。
国金证券表示,冬春航季时刻受限,将对一线机场的票价形成一定支撑。同时,近期汇率贬值风险已经显著释放,市场风险偏好提升,航空板块有望迎来估值修复。快递双十一行情,弹性优先;免税业务仍是机场增长主要动因,枢纽估值合理,适合长期持有。重点推荐:中国国航、上海机场、白云机场、韵达股份、顺丰控股。
光大证券分析,首先,民航局继续贯彻“控总量、调结构”决策部署,预计北上广深等一线机场航班时刻增量继续维持较低水平,不过考虑到浦东机场卫星厅即将投入运营,浦东机场小时容量有望在未来得到提升。另外,央行9月6日宣布,于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。央行有关负责人表示,此次降准释放长期资金约9000亿元。央行全面降准对交运公司直接影响不大,但降准后带来的市场利率下降可以降低实体企业融资成本,利好交运公司业绩。从历史经验看,航空公司高负债运营的特性对利率变化的敏感度高,如果降准后整个A股市场估值提升,航空的高β属性也能从中收益,相对于其他交运子版块,航空板块弹性可能最大。民航总局继续贯彻“控总量、调结构”,符合市场预期;央行降准间接利好航空板块,维持行业“增持”评级,推荐收入成本弹性较大的中国国航、东方航空、南方航空。