中信明明：昨日的MLF操作并不意味着降息预期落空

中信明明债券研究团队最新文章认为，在8月经济数据总体偏弱的背景下，昨日央行MLF操作“减量不减价”，宽松程度不及市场前期预期，同日股市大跌，债市同步走弱，呈现“股债双杀”的局面。我们认为，昨日的MLF操作并不意味着降息预期落空，央行可能在美联储降息之后通过调整OMO利率实现降息，而“猪油共振”能否真正出现还有赖于未来油价走势，目前来看油价存在回调的可能，而且货币政策关注的是核心通胀，猪肉和油价恰恰是核心通胀之外的因素，并不属于总需求范畴。债市策略上，我们认为调整就是机会。

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