中兴通讯三季度利润大增源于资产处置 5G仍在投入期

28日晚间，中兴通讯交上了一份“漂亮”的三季度财报。财报显示，中兴通讯今年前三季度实现营收642.4亿元，同比增长9.32%；归属股东净利润41.3亿元，去年同期亏损72.6亿元，同比增长156.86%。

其中，第三季度，中兴通讯营收达到196.3亿元，同比增长仅1.55%，但归属股东净利润达26.57亿元，同比激增370.74%。

但从业绩大增的原因来看，和中兴通讯的主营业务关系并不大。在此前的业绩预告中，中兴通讯公告称，前三季度业绩较去年同期大幅增长的主要原因有二，一是因为公司受去年10亿美元罚款及经营损失、预提损失影响而导致同期亏损，二是公司在今年第三季度确认与万科集团就深圳湾超级总部合作的相关收益。

广州一会计师事务所负责人对第一财经记者表示，中兴通讯此次通过处置非流动资产扭亏为盈，2019年第三季非经营性损益25.56亿，主要在7月份处置深圳湾地块带来，通过处置地块的收益不具有持续性。

“此外，值得注意的是，融资规模增加，长期借款从2018年底23亿增加值85亿，增长259%，同时导致2019年前三季度财务费用增加至5.4亿，同比增长274%,同时，管理费用2019年前三季度增加至35亿，同比增长84%，两个期间费用减低了营业利润。”上述人士对记者说。

在他看来，走出“禁运”风波的中兴通讯仍然在恢复期。

在中兴通讯此次公布的三季度财报中，中兴通讯三季度单季扣非归母净利润9.8亿，同比下降19%，原因在于，在三季度单季的利润，主要来自深圳湾超级总部基地与万科合作带来的收益。根据7月发布的公告，深圳湾投资收益19年确认税前利润26-29亿元；累计确认税前利润30-33亿；其余在20-22年确认。

2017年6月27日，中兴通讯以35.42亿元底价竞得一块位于深圳市深圳湾超级总部基地地块的使用权，总建筑面积达18.99万平方米。随后，中兴通讯随即委托具有开发资质的万科进行开发以及后期的销售、运营。

今年7月11日，中兴做出公告，与万科（000002.SZ)就深圳湾超级总部基地地块签订《补充协议》，合作内容较此前协议进一步扩大，而带来最直接的影响，是令中兴通讯提前收回了当初投入的35.42亿元土地出让金，并带动中兴通讯的利润进一步上升。

根据2018年初公告，中兴通讯预计在交易完成后（预计在2021年完成），能获得税前利润约27.23亿元。但《补充协议》后，预计整个项目将为中兴通讯带来30多亿元的税前利润。

但5G的投资巨大，从短期内看，包括运营商以及设备厂商在内都需要承受较大的资金投入压力。

中兴前三季度研发投入93.6亿元人民币，占营业收入比例为14.6%，较上年同期的14.5%上升0.1个百分点。

而据此前发布的《2018年度非公开发行A股股票预案》，除补充流动资金外，约130亿元募集资金将用于“面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目”。项目总投资428.78亿元，拟使用募集资金91亿元。

中国移动的一位负责人在2018年世界移动大会上表示，5G组网建设难度高、投资大，受商用频段高、新增站址困难等因素影响，即便使用中频段，实现网络连续覆盖也有很高的难度。成本方面，大规模天线使5G基站成本更高，还需新建或大规模改造核心网和传输网，各运营商均需探索低成本解决方案。

而华为运营商业务负责人丁耘也在此前的移动宽带论坛上对记者表示，目前5G并不是当季的主要利润来源。

但随着5G的投建，中国信通院认为，预计2020年网络设备和终端设备收入合计约4500亿元。