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真无线耳机能否成为消费电子新的增长点?

第一财经 2019-11-08 17:20:36 听新闻

TWS耳机产业链上游主要是元器件供应商,中游主要是代工厂商,下游就是终端品牌厂商。而资本市场上,主要存在的机会在上游和中游。

苹果公司 31 日发布了三季报,营收为640.4亿美元,同比增长2%;净利润136.8亿美元,其中最亮眼的当属可穿戴业务,Airpods和Watch等增长较快。

Airpods就是目前消费电子行业最受大家关注的TWS耳机(真无线耳机)。新一波消费电子的浪潮可能就此拉开帷幕,TWS耳机能否成为消费电子新的增长点,机会可能会在哪里?

首先看一下整个行业未来几年的空间大概有都少。

上图是招商证券对于未来2年TWS耳机销量的预测。2016年TWS耳机的出货量仅仅不到1000万部。而2018年到2020年全球的TWS耳机增长迅速,出货量分别达到6500万、1亿、1.5亿部,年复合增长率达到51.9%。那为何会出现这样的高增长呢?

1.安卓阵营的技术突破。

2019年以前苹果的Airpods一枝独秀。简单对比两个季度的情况,2018年四季度,苹果的Airpods占据60%以上的市场份额,而2019年一季度,苹果的市占率跌到53%,逐渐出现了百家争鸣的态势。

 

这种趋势应该还会延续,原因就在于之前苹果采用的是左右耳监听模式,并且实现了专利封锁,使得早期其他TWS耳机不能采取相同模式,两者体验效果差距很大。而当前安卓阵营的几大厂商都开始陆续推出了自己相关的TWS耳机的技术,例如,络达的mcsync技术、高通的QtoQ、华为自研的双通道传输技术等。这一系列技术使得整体安卓的TWS销量有望达到苹果的6倍(安卓手机与苹果手机的出货量大约是6:1)。

2.价格有下降趋势,消费者购买意愿加强。

目前TWS耳机市场上,从100元到1000元的品类很齐全,基本涵盖了所有档次消费者的需求,相信随着技术越发成熟,性价比也会逐步提高。

而从目前调查情况来看,耳机市场中TWS耳机的占比逐年提高,从图中可以看到,消费者更换耳机时更愿意接受TWS耳机。

而下图可以看到,越是年轻的消费者,越是愿意更换TWS耳机,这也为产品未来带来增量的预期。

那么,这个行业中会产生哪些具体的机会。

先来看下产业链情况。上图可以看到产业链上游主要是元器件供应商,中游主要是代工厂商,下游就是终端品牌厂商。而资本市场上,主要存在的机会在上游和中游。

上游分为主控芯片、存储器、电源管理IC、过流保护IC、电池、声学器件等,这些细分领域A股市场中,没有主芯片公司身影,除了华为以外,几乎被美国垄断。而其他几个元器件,仅在电池,声学MEMS/FPC等领域有可挖掘的公司,但是并不多。

而中游代工厂商,竞争力要明显强一些,A股市场上也有些非常不错的代工企业,无论从和苹果等大厂的合作时间还有他们的良品率都应该是非常领先的。所以笔者以为,更多的机会应该出现在产业链中游上。

说完机会以后,最后还是要聊一下其中的风险点可能在哪里。我认为最核心的风险可能在TWS耳机的渗透情况,并不是说每一个有手机的人都一定会用耳机,也并不是每一个有耳机的人都一定会用无线耳机。之前的所有分析仅是通过当前数据做的大胆假设,而具体结果需要我们通过每个季度的数据去一一求证。当然在整个消费电子大产业中,无线耳机确实是目前最具备高成长特征的消费电子产品之一。

(作者系资深市场观察人士)

责编:任绍敏

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