基金收评 | 双11打折风刮到A股，2900点都快守不住了，这类基金却很抗跌！

收评君复盘日记（2019年11月11日）

沪指险守2900点，深证成指、创业板指跌超2%，中信29个行业指数跌幅都在1%以上，收评君表示A股这折扣力度堪比双十一啊！

盘面回顾

（截图来源：蚂蚁财富终端）

A股三大指数集体低开，开盘后市场热点零星，仅有智能音箱、TWS耳机概念拉升飘红，不过相关科技板块并没有因此上涨。盘中农林牧渔板块短暂翻红后一路走低。午后开盘，市场延续早盘走势，继续单边下挫，直至收盘。

截至收盘，沪指下跌1.83%，报2909.97点；深成指下跌2.17%，报9680.57点；创业板指下跌2.23%，报1673.13点，两市全天成交合计4229.98亿元。北向资金净流入6.70亿元，连续13日保持净流入。

基金表现

场内基金方面，沪基指数收跌1.22%，成交289.66亿元。今日两市大跌，食品饮料板块表现得较为抗跌，场内相关基金中，酒ETF（512690.SH）、消费ETF（159928.SZ）、消费行业等跌幅都在1%以上，食品B（150199.SZ）、酒B（150230.SZ）以及白酒B（150270.SZ）等分级基金的跌幅均在2%以上。

消息面上，10月CPI同比上涨3.8%，环比上涨0.9%，涨幅扩大，其中猪肉价格因素占CPI环比总涨幅的近九成。

至于为什么食品饮料板块比较抗跌，方正证券认为，CPI上涨超预期，食品龙头成本转移能力强，白酒基本无影响。食品饮料中白酒板块毛利率高，原材料成本影响小，销售价格受益通胀上涨，结构升级弹性大。非白酒中主要影响猪肉等原材料使用较多的食品板块，基本上已经通过提价转嫁成本上涨影响。

而在A股大跌的同时，国际金价则小幅震荡走高，场内黄金基金尾盘拉升，跌幅收窄。具体来看，黄金基金（518800.SH）、黄金ETF（518880.SH）微跌0.09%，博时黄金（159937.SZ）、添富贵金（164701.SZ）、嘉实黄金（160719.SZ）等跌幅均在1%以内，易基黄金（161116.SZ）跌超1%。

世界黄金协会日前发布的最新《黄金需求趋势报告》显示，2019年第三季度，受强劲的黄金ETF 流入提振，全球黄金需求小幅增长至1107.9吨，同比上升3%。第三季度，全球各国央行增持黄金储备的势头依旧未止。

后市展望

光大保德信基金首席市场分析师常晓炜从技术面上分析称，早盘三大指数跳空低开，全天股指震荡下跌，市场人气十分低迷，午后股指延续下探。从沪指结构来看，今日一阴破多线，下跌力度较大，叠加短期均线拐头向下，或将说明阶段顶部形成，从缺口形态来看，这里不排除是顶部反转向下的缺口，结合技术指标出现死叉形态，短期调整趋势比较明显。

综合来看，周末CPI指数超预期上涨，叠加股市扩容的消息，让市场解读为利空。从三角形选择方向来看，短期破位后指数有望出现反抽，但市场仍旧属于空头氛围，后市延续震荡调整的概率较大。

海富通基金称，市场再磨底，看好结构性机会。10月CPI同比上涨3.8%，PPI同比下降1.6%，剪刀差进一步加大，工业需求走弱，猪肉价格10月上涨101.3%，带动物价指数超预期走高，滞胀压力加剧。

总体来看货币政策宽松的方向没有改变，只是节奏上受到CPI快速上行的制约。在这样的背景下，头部公司效应预计将愈发显著，看好消费+科技领域龙头在未来2-3年的投资机会，头部资产未来溢价可能超预期，并不担心短期估值过高。

前海开源基金杨德龙认为，猪肉价格上涨已经接近尾声，预计2020年春节会是猪肉价格上涨的高点，随后可能会逐步回落，因此CPI上升并不会引发全面通胀，考虑到经济总需求量不大，所以通胀的走势应该不会全面扩大。

今年“双11”开场近1小时3分59秒，天猫的销售额就突破了1000亿元，今年拼多多也加入了“双11”战局，与阿里、京东“三足鼎立”可能会让今年的“双11”更加热闹。这也显示出，中国强大的消费潜力。看好消费龙头股，无论是品牌消费品还是一般消费品，都有比较好的投资机会，建议投资者积极去挖掘消费股中的投资机会。

（绝对值 柯清俊）