高通创投沈劲：创业公司不是估值越高越好

“我们今年的确遇到过创业公司估值过高而遗憾将其pass的事情，”高通全球副总裁、创投董事总经理沈劲在接受第一财经记者采访时表示，他称，创始人应逐渐学习到公司估值不是越高越好，过高估值可能导致后续融资困难。

今年10月24日，高通启动2亿美元5G生态系统基金（5G Ecosystem Fund），用于投资5G生态系统企业。该项基金将重点投资于开发全新创新5G用例、驱动5G网络转型并将5G扩展至企业级市场的初创企业，旨在助力加速智能手机之外广泛领域的5G创新，推动5G的普及。

针对于此，沈劲表示，具体来讲，高通在5G赋能的布局下将主要聚焦于四大领域——人工智能、XR及多媒体、机器人及智能制造、物联网及车联网。它们的投资策略分别是：投资终端侧人工智能关键点，包括高效的硬件、有效的算法、垂直平台与典型应用；进行场景式与关键技术投资；投资刚需的解决方案；投资规模化潜力平台。

沈劲称，AI与5G技术背景下，高通会选择以下关键词：自动化、个性化、全新体验、高效、全新商业模式、隐私、安全等，都是5G将带来的崭新体验与应用。

特别要强调的是，沈劲认为，5G将与人工智能之间形成双轨驱动，使智能不再是集中于云端，而是分布在网络的边缘侧，以及终端侧。当然云端仍会有大量智能和大数据存在，但在与终端进行沟通时，它的延时有可能需要超过100毫秒。而5G网络的普及以及站点密集程度的增加将使延时降低至1毫秒。

去年11月，高通创投宣布设立一项数额为1亿美金的AI基金，据沈劲称，将更积极地投入到AI领域，包括自动驾驶汽车、机器人或企业解决方案等垂直用例，以及用于构建深度学习模型的平台，和那些更为广泛的机器学习领域平台。

实际在去年AI基金公开宣布之前，高通创投在AI领域的投资布局已经开展了，例如对商汤、云知声等企业的投资，沈劲称，只是在基金宣布之后变得更为活跃而已。今年的高通5G生态链基金也将使得高通在5G领域的投资变得更为活跃。

谈到两项基金之间的区分，沈劲对第一财经记者表示，的确会出现AI基金与5G基金投资标的重合的现象，高通会考虑这些创业公司更多地用到AI还是5G能力，据此进行区分；也可能该公司同时用到人工智能和5G技术，那么哪一项技术对他们的创业更重要就将其归类在哪一项基金当中。但这个分类方法只适用于高通创投公司内部，沈劲称现实中不会要求特别严苛。

作为一支美元基金，高通创投锁定全球范围布局，在中美之间的平衡问题，沈劲称， 中国肯定是5G商用化及应用的最大市场之一，当然美国也是，高通非常期待在中国看到非常好的5G创业公司，或者将5G应用到具体领域的创业公司。

政策红利与技术发展背景下，AI与5G创业热潮迭起，但同时资本寒冬又席卷着创投圈，针对于此，沈劲对第一财经记者表示，当下投融资行情确实比前几年更为谨慎，高通创投看好AI与5G在今后比较长时间里的价值体现，因此今年相较其他投资机构会更为积极些；同时，沈劲称，高通创投CVC的属性使其自身不必面对其他VC的退出年限挑战，“我们可以陪被投企业创始人多走几年。”

热潮之中，泡沫难免，沈劲称自己今年确实碰到一些企业产品与市场等多方面成绩不错，但由于前面几年将公司估值“升值”到一定阶段，再投入将很难获得良好的投资回报，便遗憾将项目pass掉了，“创始人也应逐渐学习到，公司估值不是越高越好，有时候高到一定程度，接下来再找投资会非常困难，反而把以后的现金需求这条路变窄。”

截至目前，高通创投在全球已投资并在管理公司超过150家，累计投资金额超过10亿美金。其中在中国投资超过40家公司。高通创投参与投资并完成退出、估值超过10亿美金的项目包括摩拜、小米、Ring、fitbit等。