长期空间及确定性兼具，酒店餐饮板块有望迎来戴维斯双击丨牛熊眼

周一早盘，酒店餐饮板块强势上涨。截至发稿，华天酒店涨停，首旅酒店、ST云网涨逾4%，锦江酒店、西安饮食涨超3%，板块指数涨幅亦超过3%，远远领先大市。

消息面，中国旅游研究院27日在京发布《中国入境旅游发展报告2019》，报告指出，我国入境游市场保持稳步增长，2018年共接待入境游客1.41亿人次，实现收入1271亿美元，同比上涨3%；2019年入境游收入有望突破1300亿美元。

报告显示，亚洲地区是我国最主要入境客源市场，占比60%；其次是欧洲和北美，占比分别为20%和10%左右。缅甸、越南、韩国、日本、美国为前五大来华客源国。另外，入境游散客化趋势更加明显。2010年以来，旅行社接待入境游客占入境旅游市场比重持续下降，已降至不足15%。

东北证券认为，酒店餐饮行业低估值有望迎来戴维斯双击。连锁化提升&中高端占比提升&轻资产扩张，酒店行业长期成长空间确定，短期受宏观经济影响酒店RevPAR增速放缓。酒店估值已处于历史底部，安全边际强，未来RevPAR提升业绩弹性大。推荐锦江酒店、首旅酒店。

东方证券认为，全面看好社服板块，一方面估值切换下龙头白马估值依然合理，msci扩容下资金面亦有支撑，长期空间及确定性兼具、配置价值依然突出（首推国旅，关注宋城、广酒等）；另一方面低估值板块前期超跌明显，估值大底下q3业绩现回暖迹象，考虑到去年q4及今年年初等的低基数效应，回暖有望持续，修复值得期待（首推酒店，关注峨眉山、中青旅等）。

分子板块来看：

一、从基本面角度而言，确定性高的龙头仍是中长期配置的最优选择，亦是我们一直以来的核心推荐标的，继续推荐中国国旅、宋城演艺、广州酒家；

二、景区板块三四季度业绩端基于去年同期低基数将有边际改善，且由于去年降价预期长期压制，景区板块估值已跌破雪灾地震大底，后续有望迎来修复，推荐降价预期和影响小、估值低的品种（天目湖，中青旅、三特索道），重点关注估值大底的景区龙头（黄山旅游、峨眉山）；

三、酒店板块目前回到历史估值大底位置，下行空间有限，上行弹性大，自二季度以来入住率改善带来的基本面向好继续，长期看行业前景仍大，布局偏左侧但性价比高；

四、出境游板块市场关注度较低，估值亦经历几年调整，是下半年储备品种，存在两点预期差：其一香港影响总体数据引起市场悲观，但对两家上市公司影响较小；其二除泰国外其他目的地恢复显著，去年下半年泰国基数低且出境游订座量已维持多月高增，可重视接下来的数字跟踪判断拐点。