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A股猪肉板块节节败退,抛压不止背后原因何在?

第一财经 2019-12-10 21:32:25 听新闻

分析人士指出,市场对于生猪价格回落带来的销售收入下滑,或是猪板块频频受挫的原因。

12月10日,A股三大股指悉数收红,其中智能音箱、无线耳机、集成电路、半导体等板块继续领涨两市,而猪肉板块却遭遇抛售潮,跌幅居前。

截至收盘,牧原股份(002714.SZ)下挫5.3%,两个多月来首次跌破60天线;温氏股份(300498.SZ)收跌3.76%,连续五个交易日收在年线下方;天邦股份(002124.SZ)、新希望(000876.SZ)跌幅均超3%。

农业农村部对200个批发市场的监测数据显示,猪肉价格已经连续4周回落。11月以来,猪价明显下降,11月30日外三元生猪价格为31.98元/公斤,较11月月初的40.88元/公斤,降幅达21.77%。

有券商分析师向记者表示,“生猪价格明显回落,从消费端来看是利好,刺激消费,带动消费。但具体到A股上市养猪企业,价格下跌带来的销售毛利率下降,叠加春节前的抛售氛围,或是今天猪板块下挫的原因”。

上市猪企格局分明

在诸多扶持政策的推动下,2019年底能繁母猪生产能力有望率先实现环比增长,从而有望带动2020年生猪生产能力全面实现回升,生猪存栏量和出栏量都会增加,猪肉产量将比2019年明显增长。

第一财经记者注意到,截至12月10日,牧原股份、温氏股份、正邦科技(002157.SZ)、天邦股份、新希望等养猪企业均已披露了11月销售简报。整体来看,商品猪销售的价格与销量呈反比——前者环比下降,后者环比增长。

牧原股份公告显示,2019年11月,公司销售生猪75.11万头,销售收入28.41亿元,两者环比均小幅上涨。商品猪销售均价30.30元/公斤,环比2019年10月下降9.55%。

温氏股份方面,公司2019年11月销售肉猪81.94万头(含毛猪和鲜品),收入35.55亿元,销售均价35.09元/公斤,环比变动分别为-8.38%、-7.88%、-3.04%。截至2019年9月30日,公司生产性生物资产环比增长17.16%,种猪存栏达到140万头,在三季度三元留种后,其产能扩充正稳步进行。

上述分析人士对记者表示,上述两大龙头猪企分别呈现了两种不同的应对策略。以牧原股份为代表,年初留母猪,母猪存栏量充裕,释放销售量;以温氏股份为代表,在上年调整了投苗与销售计划,且继续加大种猪选留以及提升肉猪体重,待后期释放业绩。

他认为,“今年年初选择留母猪、保库存的养猪企业,对比一、二季度的销量,已在四季度逐步释放销售量,无需再过多留量了。但也有部分猪企继续加大母猪存留,跟着政策步伐扩张产能优先。”

龙头股扩张步伐能否兑现业绩

今年三季度时,有机构指出彼时只是龙头养猪企业的起步期,后期业绩会随着产能扩张和出栏量的爆发不断上升。

进入四季度以来,养猪企业的销量环比确也呈现上扬态势,但市场似乎并不予以认可。12月以来,板块龙头个股的股价表现不尽如人意。

今日盘中,牧原股份曾一度跌至83.10元/股,创今年10月21日以来新低,股价较年内最高点已跌去近2成。温氏股份更是刷新6个多月来低点。

前述分析人士指出,“上市公司三、四季度的业绩环比一、二季度上涨,虽有出栏量上升的因素,但销售毛利率较高也不容忽视。股价一再下挫,是市场担心在生猪价格日趋稳定、涨幅收窄后,销售毛利率下滑导致的业绩下滑。”

“一些优秀的龙头企业股价出现明显下滑,实际上是市场对于猪价能否创新高、周期是否会延长等方面因素的分歧较大所导致的,板块整体承压较大,叠加春节前市场抛售情绪较浓,便有了今天猪肉板块整体下挫的情形。”该人士称。

另一方面,龙头养猪企业仍在产能扩张的步伐上“高歌猛进”。且近一个月以来,布局产能的动作尤为明显。

12月9日晚间,天邦股份发布公告称,公司拟在山西省昔阳县逐步形成存栏约10万头母猪、年生产250万头断奶仔猪的养殖基地。 该项目预计投资总额为20亿元,其中5亿元~10亿元来源为扶贫贷款资金。

12月4日,新希望发布公告称,公司决定继续加大在生猪养殖业务的投资力度,建设9个生猪养殖项目,项目总投资额为89.52亿元。公告显示,9个生猪养殖项目分别为位于广西河池与南宁、湖北襄阳、河北定州、湖南郴州等地,共涉及生猪或是商品猪的出栏量合计约686.5万头。

牧原股份在12月1日晚公告称,拟在河北、山东、湖北、江苏、安徽、河南等6省设立14家子公司,总投资金额共达1.4亿元。截至目前,牧原股份已在年内新建子公司39家,其扩张触角也逐渐延伸至长江以南地区。

此外,温氏股份全资子公司温氏产投拟以现金人民币3.5亿元购买新大牧业41.22%股份,以完善战略布局河南的新起点,为7000万头养猪目标打下基础。

“可以看到的是,今年以来,养猪行业的整合加快了不少,养殖业的收购兼并较为活跃。部分资金流动性好、经验丰富的养殖企业,通过收购较好的资产实现战略布局、产能扩张,”上述人士说道,“从供需角度来看,在多重政策的积极引导下,对于明年猪价的稳定性应保持乐观,且2020年各大龙头养猪企业的出栏量也无需过虑,拥有较强恢复能力和扩张能力的企业或具备业绩释放的能力。”

责编:杜卿卿

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