2019中国游戏产业多项数据亮眼，机构推荐关注行业龙头标的丨牛熊眼

据新华社，12月19日，在海口举行的2019年度中国游戏产业年会发布了《2019年中国游戏产业报告》，电子竞技游戏异军突起，为游戏产业提供了新动能，正在成为新的增长点。中国音像与数字出版协会第一副理事长张毅君表示，2019年电子竞技游戏营销收入947.3亿元，同比增长13.5%。用户规模从2015年2.2亿翻了一番，达到2019年的4.4亿，已连续5年保持扩张。

伽马数据发布的2019中国游戏产业的最新报告也显示，2019年国内游戏市场实际销售收入2330.2亿元，同比增长8.7%，受益于移动游戏市场规模增速平稳以及端游市场规模同比下降幅度收窄，增速比2018年提升了3.4pct。2019年移动游戏市场规模1513.7亿元，同比增长13.0%，比2018年小幅下降，总体维持比较稳定的增长。

此外，12月10日，任天堂Switch国行主机正式开售，亚洲游戏市场研究分析机构Niko Partners估算2019年国行Switch主机销量达到10万台，预计未来作为国行Switch代理方的腾讯会扶持更多的国产游戏走向Switch平台。

国泰君安表示，游戏产业政策边际改善明显，5G通信技术将改变游戏产业原有生态，拥有核心研发、渠道和IP储备优势的龙头公司有望脱颖而出。推荐标的：腾讯控股、网易、完美世界、三七互娱、世纪华通、游族网络、浙数文化、中文传媒、巨人网络。

中原证券指出，目前4G世代的游戏行业已经步入成熟期，行业增速放缓，端游和页游市场规模正在出现萎缩的现象;虽然在2019年版号已经恢复正常的发放节奏，但审核更加严格，鼓励游戏产品走向精品化道路。5G世代的云游戏模式已经成为行业比较明确的发展方向，也成为最近的市场热点，但从目前Stadia或者网易云游戏平台的体验上看，云游戏技术尚未达到成熟应用的地步。不论是4G世代还是5G世代，对于游戏行业来说，创新的玩法以及优质的游戏产品才是行业最主要的推动力量，继续推荐行业二线龙头公司：完美世界、三七互娱、吉比特。

申银万国认为，游戏行业中短期在产能恢复推动下增速预计在20%以上，而通过技术升级、付费创新和内容创新，行业有望长期维持两位数增长。其中A股游戏龙头受益于头部集中趋势和议价能力上行，预计取得高于行业的业绩增速；国内游戏相比于海外具备高货币化效率和稳定现金流，但当前A股头部游戏公司PE估值仍低于欧美（明年20-25倍）及日韩（成长型明年25倍以上）；考虑到明年5G手机出货量和入网量爆发，5G云游戏相关应用将具备持续催化效应，估值进一步提升可期。重点推荐：完美世界、三七互娱、分众传媒、中信出版、芒果超媒、新媒股份；关注视觉中国、掌趣科技、游族网络、奥飞娱乐。