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半导体板块全线回调!"大基金"一期已至回收期

第一财经 2019-12-24 09:06:43

业内人士指出,大基金的减持是常规操作,板块回调主要是因此前的估值过高。

站上3000点不多日后,上证综指再度展开调整。

12月23日,A股三大指数先后失去10日线支撑,上证指数收跌1.4%,报2962.75点,深证成指跌1.69%,报10056.21点,两市成交5372亿元,较上周五缩量逾300亿。

板块方面,热点题材尽失,胎压监测、数字货币、等科技股全线下挫;养殖、传媒、电力等多个板块也均表现低迷;券商股也于尾盘跳水,红塔证券(601236.SH)、南京证券(601990.SH)均跌逾7%,仅ST板块仍延续涨停潮。

12月20日,国家集成电路产业投资基金(下称“大基金”)拟减持三家上市公司的公告备受市场关注,而这也是该基金成立以来的首次减持计划。

某半导体行业分析师对记者表示,大基金的减持对于市场只是小部分的情绪面因素,板块回调主要是因此前的估值过高。

大基金首次减持

国家集成电路产业投资基金,俗称“大基金”,由国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科等企业发起。设立该基金是为促进集成电路产业的发展。

大基金自2014年成立以来,多以直投方式的对外投资路径一直被视为该行业的投资“风向标”。截至目前,大基金持有上市公司股权18家,平均投资浮盈幅度接近100%,其中最高浮盈超过14倍。

而此番成立以来的首次减持计划引起业内巨大关注。

公告显示,本次减持前,大基金持有国科微2812.55万股股份,占国科微总股本的15.63%;持有汇顶科技3020万股,占汇顶科技总股本的6.62%;持有兆易创新股票3121.30万股,约占兆易创新总股本的9.72%。

大基金拟自公告起15个交易日后的三个月内,以集中竞价交易方式分别减持上述三家公司不超过1%股份。

记者注意到,被减持的兆易创新、汇顶科技、国科微,今年以来的涨幅颇高,分别为214%、161%、93%。

天眼查显示,大基金的投资总期限计划为15年,投资期、回收期、延展期各5年,目前确已进入了基金的回收期。

前述分析师说道,“大基金投资期满后,资金做退出行为是很正常的市场行为。退出是刚需,一方面是回报投资人,另一方面也有助于资金循环,继续投资业内其他企业。并且,年内科技股走势向好,基金现在退出不失为好时机。”

国际半导体产业协会(SEMI)全球副总裁、中国区总裁居龙也认为,“资本的进入和退出,确实大基金的正常商业模式,市场对此番减持无需过多解读。”

他直言道,“从全球的集成电路发展历程来看,现在拥有领先的半导体技术的欧美企业,均经历过资本的进入和退出。因此,国家大基金的作用在行业发展的初期格外重要。”

中信证券也指出,产业扶持为长期而连续的过程,本次减持是大基金一期原定的正常过程。大基金一期进入回收期的同时,二期将接替进行投资,但不会采用二期直接承接一期的形式。在投资领域及比例方面,预计各领域龙头企业仍然会成为大基金二期重点投资对象,预计制造环节占比仍然最大,重视材料设备、设计,新增应用方向,封测领域预计继续支持先进封测领域。

值得注意的是,目前大基金二期也已成立,注册资本2041.5亿元。二期基金将对在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已布局的企业保持高强度的持续支持,推动龙头企业做大最强,形成系列化、成套化装备产品。

估值偏高遭回调

显然,大基金的减持还是引发了市场的抛售。今天盘面上,半导体板块全天持续走弱,国科微(300672.SZ)、富瀚微(300613.SZ)、泰晶科技(603738.SH)、晶方科技(603005.SH)等集体跌停。

“不过大基金减持的情绪面影响只是‘导火索’。目前,无论是一级市场还是二级市场,板块整体估值过高,回调或是市场对板块的预期慢慢趋于理性。”前述分析师说道

“估值高有几方面因素。一方面,今年以来,集成电路有着前所未有的关注度,国产代替进口的呼声此起彼伏,投资情绪高涨。另一方面,2020年是5G的元年,半导体在其中的应用涉及方方面面,带来了资金的进入,”他补充道,“技术是关键的变量,最终还是要体现在上市公司的业绩表现。年末已至,全年业绩预告披露在即,市场对于这些半导体公司能否兑现预期业绩表现担忧。最后,估值偏高下,上市公司的技术研发没有同步跟上,板块回调是必然的。”

今年以来,Wind集成电路指数累计涨幅约78.18%,年内屡创历史新高。

居龙则从行业的角度指出,整个行业的成长虽在向前进,但今年是个小小的回落。

他说道,“实际上,今年中国市场有所下降。需求面来看,全球整个行业今年是负增长。供应面,2018年行业的投资是顶峰,今年小幅滑落。如,最重要的半导体晶圆厂等均有略微的滑落。年初预期大概会下滑15%左右,目前预计只有7%,所以下半年有所提升。”

他还认为,“预计未来几年,随着智能应用的发展带来的数据储存需求,储存器即半导体的体量依然很大。但,在集成电路这个高度竞争的行业,中国企业要实现与国际融合,还要依靠自身坚持做技术发展,没有捷径可走。”

责编:杜卿卿

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