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“剧透来年”,2020年A股会怎么走?公募基金的解读来了!

第一财经 2019-12-31 11:39:37

作者:绝对值    责编:绝对值

“剧透来年”,2020年A股会怎么走?公募基金的解读来了!

今日(12月31)是2019年的最后一天,同时也是A股的收官之战。

岁末年关,2019年即将结束,展望2020年,公募基金们有什么看法呢?总体来看,公募基金看好2020年A股行情,更有基金称A股将迎来“黄金十年”。配置上,短期低估值品种占优,而中长期来看,科技依旧是主线。

2020年行情可期

海富通基金表示,大道至简,守正制胜。站在“新与旧”、“量与质”、“胀与缩”的交界点上,中国资本市场面临重要的发展机遇。

其进一步指出,A股面临的流动性环境仍较为有利,盈利也有望延续企稳,年度看权益资产仍将有相对较好的表现。市场演绎的中期逻辑是国内经济及政策指引方向,科技自立及消费升级是长期确定性方向。当前位置权益资产仍然更具吸引力,结构性行情可期。

而前海开源基金杨德龙则直言中国股市将开启“黄金十年”。

杨德龙认为,过去十年,中国产生了一批伟大的企业,但这些优秀的企业并没有在A股上市,A股市场没有分享到中国经济转型发展的成果,反过来经济转型的成本却被A股市场承担了。

展望后市,对于支撑中国股市步入“黄金十年”的基础,杨德龙认为有四个:

一是行业利润在集中,行业龙头股或将成为市场长牛;

二是经济进入中速高质量发展阶段,市场出现垄断格局,行业龙头迎来长久的高质量增长;

三是经济新周期来临,2019年为新周期的起点,A股市场几乎每七年经历一次经济周期,当前市场估值处于底部,也处在新周期的起点;

四是楼市投资预期回报率下降,楼市调控导致成交量下降,房子的居住属性增加,金融属性减少,财富面临转移。

此外,聚焦到A股,华宝基金表示,从股市三个驱动因素——企业盈利、流动性、风险偏好来看,目前这三个方面都是正向贡献的,

一是工业企业利润增速已经开始触底回升,而2020年一季度将迎来补库存周期;

二是存量贷款换锚意味着引导实际利率下行从增量进入存量阶段,而对现金类理财产品严格监管会加速理财产品收益率下行,使得股票的投资吸引力凸显;

三是新版证券法通过,注册制从科创板向主板推进、强化信息披露、加大违法惩处力度、保护中小投资者等内容,从中长期来看都有利于改善风险偏好的提升。

短期低估值品种占优

那么,新的一年哪些板块值得配置呢?总体而言,公募认为短期低估值品种占优,而中长期来看科技依旧是主线。

华宝基金指出,目前来看,市场站上3000点之后,仍有较大的上行空间,维持对市场乐观判断。从结构上,继续推荐受益于经济短周期回暖的品种,如水泥玻纤、工程机械、铜铝等,而且目前的市场的关注度在不断提升;此外推荐股市上涨的弹性品种券商、金融IT,和高股息的钢铁、煤炭配置价值。

摩根士丹利华鑫基金称,短期来看,年末A股易出现震荡加大走势,市场对调仓预期进行的博弈交易或对高估值及全年涨幅较大的板块带来压制,而低估值防御性品种有望走势占优——全年来看,金融地产涨幅落后其他板块,较低的估值和较高的分红率带来比较优势,有望阶段性跑赢市场。

广发基金认为低估值板块的估值修复行情有望延续,因此继续维持低估值行业可能阶段性实现超额收益的观点不变。

具体来看,在行业方面,可以关注银行、地产、汽车、建材、航空等。而中期来看,通信代际升级带来的产业链景气度提升和新能源汽车产业链可能是明年重要的投资主线,受益的相关行业包括电子、计算机和传媒等。

长期而言,新华基金称,看好科技+核心资产两大方向。今年以来5G的产业链从制造、消费电子再到应用都有非常不错的表现。所谓科技+核心资产在阶段性的调整之后,明年依然看好这两个方向。

科技和核心资产上涨的逻辑仍保持得比较完整。另外,如果经济没有明显的持续好转,房地产、基建这些产业链也很难有持续的表现,市场更多表现为一种估值拉大之后的普涨行情。

(绝对值 柯清俊)

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