转身网红经济“钱”途未卜，星期六跨年豪取12个涨停板

1月3日，星期六（002291.SZ）午后再度封上涨停，成交额近17亿元，这已是自2019年双12之后其收获的第12个涨停板。

就在昨日，2020年的第一个交易日，网红经济概念股集体“造反”，黑芝麻（000716.SZ）、元隆雅图（002878.SZ）、星期六、引力传媒（603598.SH）、粤传媒（002181.SZ）、美盛文化（002699.SZ）、网达软件（603189.SH）、芒果超媒（300413.SZ）、顺网科技（300113.SZ）、广博股份（002103.SZ）、国旅联合（600358.SH）等11股涨停，其中，引力传媒在过去的11个交易日内收获了9个涨停板。

作为佛山一家比较老牌的女鞋企业，星期六与百丽、达芙妮、千百度、天创时尚（接吻猫）并称为国内女鞋五巨头。

近年来，女鞋企业普遍业绩不佳，除了电商冲击和百货衰退外，依靠社交软件崛起的“网红”经济相继占领了服装和女鞋等细分行业，显然，相比“在商场卖鞋”的传统模式，它们更懂得如何迎合新生代的喜好。

在多重元素冲击下，曾经的五巨头也各寻出路，其中，星期六通过转型时尚IP生态圈等方式寻求转型，并入新赛道。

传统鞋企被“降维打击”

星期六是深圳A股第一家上市的国内女鞋企业，于2009年9月登陆中小板，拥有“ST&SAT(星期六)、“D:FUSE(迪芙斯)、“SAFIYA(索菲娅)、“SATURDAY MODE”、“FONDBERYL”(菲伯丽尔)等自有品牌。

事实上，2009年前后，几乎是中国女鞋最为峥嵘的年月。2007年5月23日，百丽国际在香港联交所挂牌上市，发行市盈率高达41.3倍，2013年，百丽的市值一度超过1500亿港元，在当时国内上市的民营企业里仅次于百度和腾讯。

达芙妮早在1995年就已上市，到2012年4月，股价最高一度超过11港元，市值超过了190亿港元。

2015年，分水岭出现，达芙妮十年来首现亏损，接下来又连续亏损，且亏损幅度加大，百丽净利润大跌38%，千百度也利润增长停滞，净利润开始逐年下滑，2018年开始亏损。

星期六也不例外。可以看到，上市当年是星期六业绩最好的一年，当年虽然营收仅8.8亿元，但归母净利润高达1.14亿元，在此后，便逐年下滑，2013年，星期六的营收达到顶点（18.44亿元），是2009年的2倍之多，但归母净利润却只有0.34亿元，仅为2009年的1/3，典型的增收不增利，女鞋的利润越来越薄。

2017年，星期六首现亏损，当年，营业利润亏损3.27亿元，归母净利润亏损3.52亿元，其亏损幅度几乎是过去7年的净利润之和（2010~2016年），正应了那句话：十年前凭本事赚的钱又都凭本事亏了进去。

并入新赛道

而在此前一年的2016年，星期六开始提及“打造时尚IP生态圈”的新目标，构建“媒体和社交平台”、“时尚IP孵化运营平台”及“时尚IP集合平台”等三大平台，分别实现流量聚集、内容制作、商业变现等功能。

2017年当年完成收购时尚锋迅和时欣信息的控股权，以获取流量入口这两家公司主要从事互联网时尚媒体业务的垂直开发，分别运营OnlyLady女人志和Kimiss闺蜜网。这两家公司于2017年2月底纳入合并范围，2017年3-6月，共实现收入并表5314.57万元、分别实现净利润965.79万元和280.78万元。

2018年，星期六又启动了对遥望网络的收购，今年3月，通过重大资产重组把遥望网络并入公司合并报表范围。

遥望网络主要有三大业务，包括传统互联网广告业务、基于微信的社交营销业务以及社交电商业务。

东吴证券研报显示：目前遥望网络是快手首批九家电商服务商之一，同时作为MCN机构，自 2019 年 5 月以来一直蝉联快手 MCN 影响力排行榜第一名；目前旗下签约明星包括王祖蓝、张柏芝等，签约网红40余名，目前主要集中在化妆品（一叶子、珀莱雅、百雀羚（通过壹网壹创）都有合作）、快消带货。

2019年3月并表星期六后，3~6月实现收入2.52亿元，净利润4679万元，2019年、2020年承诺扣非归母净利分别为2.1、2.6亿元。

随着资产重组的完成，星期六今年以来的经营业绩正逐步提高。

三季报显示，其报告期内实现营业收入13.69亿元，同比增长20.22%，实现归母净利润1.05亿元，同比增长432.56%，此外星期六还预计2019年全年归母净利润1.5—2亿元，同比增长1579.05%—2138.74%。

在转身网红的同时，星期六甚至将生产平台，全资子公司佛山星期六科技研发有限公司全盘转让。对此，董秘何建锋接受媒体采访时回应，制鞋业是非常成熟的劳动密集型产业，进入门槛不高，近年来，星期六自产比例不高，OEM贴牌的生产比例一直高于自产。主要供应商可以确保OEM产品品质及交货期满足公司品牌标准和销售需要。

转让全资子公司的股权，不再保留生产产能，是“从重变轻”的过程，一方面可以借助供应商降低成本，来应对行业的激烈竞争；另一方面也使生产研发、供应链管理部分的重资产释放或减轻，公司得以集中精力与资源到品牌运营管理及供应链管理上，进一步推动战略发展。

网红时代

不仅仅是星期六，去年以来，一波网红经济潮汹涌而来，越演越烈，所过之处，一片涨停。从papi酱、李子柒到李佳琦、薇娅，个人IP的盈利能力甚至超越一家上市公司。

与之形成鲜明对比的是传统运营思路的公司股价及估值迭创新低。东吴证券研报认为，很明显，我们处在流量变化的大时代，伴随着5G运用推广，直播、短视频带货、电商代运营等领域将会是快速成长的赛道。

国金证券分析师裴培说，2017年以来，中国零售电商市场趋于饱和，导流越来越困难，消费者越来越挑剔。在这种情况下，利用明星网红、草根大V等“KOL”（意见领袖）背书，以内容经济、粉丝经济为基础的“网红带货”模式愈发重要。

2016年，淘宝直播开启；2017年，快手开始电商带货的尝试；2018年，抖音开始大规模电商带货；2019年，微信公众号全面尝试商品返佣带货。2019年一季度，B站刚开始与阿里合作进行电商带货，平台收入就接近1亿元。

在《魔兽》电影上映期间， papi酱发布了短视频，并在某宝店铺推出了“papi酱心智造”的3款魔兽主题印花短袖T恤，每款定价99元/件，限量99件，在36分钟之后全部售罄。

在裴培看来，网红带货的风潮，现在才刚刚开始，对于有黏性、有调性的垂直社区，现在是最好的时代。只要有粉丝、粉丝忠诚度够高、粉丝有消费能力，电商带货就可适用。

网红经济的相关概念股也站上了风口。

Wind数据显示，沪深两市涉及网红经济概念股共有25只，合计市值近2000亿元。其中，11家公司最新A股市值超百亿。自2019年12月份以来，25只相关概念股均实现了不同程度的上涨，尤其是星期六，区间涨幅达到2.5倍。