宝马发35亿元熊猫债，境外投资者追捧人民币债券

3月2日，宝马面向境内和境外投资者发行了35亿元人民币熊猫债，其中15亿元为1年期，20亿元为3年期。最终，1年期定价为2.90%，3年期为3.35%。

相关人士告诉第一财经记者, 本次发行非常成功，1年和3年的品种分别落在定价区间中间位以下，也就是说，新发行债的收益率略低于现有债券的二级收益率对一样期限所隐含的利率。在目前全球利率下行对背景下，能够实现这一点说明国内债券市场是稳定和活跃的。

该人士表示，无论从绝对收益还是从相对价值角度而言，对于境外投资人来说，本次发行虽然人民币利率较低，但是和欧元比仍有吸引力。

去年3月，宝马曾以4％的利率，成功发行30亿元3年期熊猫债。

熊猫债是境外金融机构及非金融机构在中国境内发行的人民币债券，近年来为越来越多的境外发行人所青睐，这一方面因为看好中国债券市场，另一方面也反映了中国债券市场在不断走向成熟。

上周五，中国银行作为主承销商，为恒安国际集团有限公司（下称“恒安国际”）发行2020年度第一期超短期融资券（疫情防控债），总金额10亿元，期限为270天，票面利率2.85%。

据人民银行数据，截至2020年1月末，境外机构在银行间债券市场已累计发行熊猫债2564亿元，同时已有807家境外投资者进入银行间债券市场，持债规模约2.2万亿元。

德意志银行中国境内债券资本市场主管方中睿（Samuel Fischer）对第一财经记者表示：“应该说国内债券市场对境外投资者是完全开放的，我们看到衍生品方面的工作也在推动。除了债券期货，信用风险缓释工具也是重要的一部分，未来境外投资者应能够更深入地参与其中。”

中国债券市场的持续对外开放是人民币债券吸引力不断提高、境外投资者信心不断提升的主要因素。2月28日，人民币国债纳入JPM GBI新兴市场指数生效，并将在未来10个月全面完成纳入。德意志银行预计该指数推动每月境外资金流入达25-30亿美元。

当下新冠肺炎疫情在全球范围爆发，全球金融市场发生剧烈震荡，投资者纷纷转入“避险模式”，在这种情况下，人民币债券的吸引力也进一步显现。

方中睿对第一财经记者表示，最近美国国债收益率下行较快，过去一个星期下落近25个基点，跌幅超过人民币债券收益。这意味着，投资人对中国经济在疫情影响下的增长韧性有信心。此外与欧美市场相比，人民币市场还有较好的利差。德意志银行预计，到2020年，境外资金流入中国债市将达到1万亿元人民币。