华润啤酒：喜力中国整合完成今年发力,5月后有望恢复正常

国内最大的啤酒企业华润啤酒（00291.HK）20日公布了2019年全年业绩，实现收入331.9亿元人民币，同比增长4.2%，净利润大增34.3%，其中2019完成并购的喜力中国对业绩增幅贡献颇多。华润啤酒CEO侯孝海在接受第一财经采访时表示，喜力中国业务已完成整合，对去年业绩主要是收购带来的存量影响，今年将着重发力。但他也指出，疫情对今年2-3月份市场影响较大，行业应有足够准备，预计5月后才会逐步恢复正常。

财报显示，华润啤酒收入为331.9亿元，同比增长4.2%，股东应占综合盈利为13.12亿元，同比增长34.3%，华润啤酒将净利润大幅提升归于四方面的原因，包括产能优化所产生的固定资产减值亏损减少；效率提升减少成本；一次性拨备的减少以及2019年完成收购喜力中国后带来的贡献。

后者也是华润啤酒2019年完成的近年来最重要的一笔收购。根据双方协议，华润啤酒以243.5亿港元对价向喜力配售新股，占扩股后总股本的40%，喜力则向华润啤酒转让中国区现有业务，并授权华润啤酒在华长期使用喜力品牌，同时喜力也允许华润啤酒借道其在全球的渠道进行销售，这一交易在2019年4月29日完成交割。

记者注意到，从收购日到报告期末，喜力中国贡献了11.39亿的收入和1.45亿的净利润，同期华润啤酒整体营收和净利润的增幅为13.2亿元和3.35亿元。

不过侯孝海告诉第一财经记者，目前喜力的业绩贡献主要是收购带来的原有存量的部分，到2019年12月，华润啤酒已经完成了对喜力中国业务的整合，将2020年作为发动的第一年。具体操作上，华润啤酒一方面磨合团队、发展高端渠道；另一方面在喜力产品上提速，包括在年内推出一款新的低苦味的喜力产品，以适应国内年轻人的口感，并逐渐推动喜力旗下其他的高端品牌如“虎牌”等在国内市场扩张。

在侯孝海看来，疫情影响了2-3月的市场，包括欧洲杯和冠军杯的推迟都会对喜力的推广带来一些影响，华润啤酒也会适当调整，但对喜力的大投入决心不变。

在业内看来，侯孝海如此看重喜力业务与行业的竞争趋势有关。

近年来，高端化正在成为啤酒行业的主要方向，根据GlobalData的报告显示，中国市场高端化产品的市场占比从2013年的10.9%增长到2018年的16.4%，在美国等成熟啤酒市场高端化产品的市场占比为42.1%。但高端化也正是国产啤酒行业的“软肋”。

在侯孝海看来，国内啤酒竞争已经进入决战阶段，喜力本身有高端品牌的操作经验，且拥有如欧洲杯等赛事资源，相对于雪花品牌，更具备做大高端酒市场的可能性，而且喜力本身在国内已有一定基础，华润的资源可以加速其铺开，并希望通过两个品牌协同，实现高端酒市占率翻倍的目标。

受疫情影响，中国国内出现餐饮和夜店生意暂停，也间接影响到啤酒消费。

2月初，嘉士伯董事长兼首席执行官郝瀚思曾指出，由于不少餐饮网点和夜间娱乐场所暂时关闭，该公司的即饮渠道（包括酒吧、餐厅和酒店等）业务受到冲击，这将对一季度业务产生负面影响。百威亚太也指出，疫情爆发持续冲击了公司业务，2020年头两个月，中国的收入将自然减少2.85亿美元（约合20亿元人民币）。

华润啤酒公司表示，2019年前两个月的营业额和未记利息及税项前盈利较2019年同期下降26%和42%。

侯孝海表示，20日晚，华润啤酒最后一家工厂武汉工厂也将复工，生产全面恢复，但疫情对餐饮和夜场渠道影响很大，3月中旬部分餐饮恢复堂食，但市场恢复缓慢，预计4月份随着餐饮市场逐步转好，销售会逐步恢复，但5月之后才有望逐步恢复到正常状态；而夜场恢复的进度可能会更慢一些。同时侯孝海认为，放开后啤酒行业未必会出现补偿性消费，但市场销售会恢复正常，向中高端发展的趋势也不会发生改变。