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世茂房地产再加速,未来增速要快于行业top20平均水平

第一财经 2020-03-31 15:55:10

作者:罗韬    责编:高莉珊

重回前十的世茂房地产控股有限公司(0813.HK,下称“世茂”)正在利用自己的综合优势,进一步抓紧发展的步伐。

3月30日,世茂发布2019年度业绩报告。报告期内,全年合约销售额达2600.7亿元创历史新高,同比大幅上涨48%,目标完成率达124%,以连续三年超过50%的复合增长率领先行业,签约额排名升至第9位,跻身行业前十。

“实际上我们已经有一个五年的计划,17、18、19年是一个快速增长年,20、21也会继续快速的增长,我们要比前十甚至前二十的平均增速要快的,世茂每年都会有进步,但是快多少很难去说,我们对2021已经有很细的要求,在销售的增速上希望比前二十更快。此外,我们权益后的利润增长,我们希望2021可以做到每年20%以上,这都是行业领先标杆的地位。”世茂集团董事局副主席、总裁许世坛告诉记者。

纵观世茂发展,长期稳健的坚持,让这家公司有着深厚的基础。面对更加激烈和更加有压力的市场,更给了世茂这样优势公司更多的机会。

净负债率连续8年低于60%

世茂紧跟市场变化,强化窗口行情及城市结构性机遇,追求高质量发展,盈利能力持续提升。报告期内,营业额达1115亿元,同比大幅上升30.4%;毛利额341亿元,同比大幅上升26.6%;毛利率持续稳定保持在30%以上水平,处于行业优势地位。

核心利润153.2亿元,同比大幅上升30.6%;经营利润292亿元,同比上升25.8%。秉持共赢共享理念,世茂2019年股价区间涨幅为52.8%(据万得区间涨幅数据,含派息等因素)。全年每股拟派息额145港仙,同比上升20.8%,涨幅高出2018年0.8个百分点。派息稳定增长,持续高效回报股东。这已是公司连续第14年分红。

值得一提的是,世茂拥有非常稳健的财务杠杆水平。2019年,调控政策频出,货币持续收紧,企业经营的资金面普遍承压,充裕的资储成为抗风险能力的重要指标。

报告期内,世茂实现回款1950亿元,同比大幅上升42%;账面现金596.2亿元,较2018年底上升20.3%,未动用银行及金融机构等融资额度约人民币500亿元,资金储备具有较大空间。疫情是最好的压力测试,在当前全社会应对新冠肺炎疫情的特殊时期,世茂集团通过统一管理资金,确保可动用资金至少覆盖半年以上刚性兑付,有效抗击新冠肺炎疫情对企业造成的资金压力。

同时在债务方面,世茂净负债率59.7%,已是连续第8年维持在60%以下;借款余额较同比上升16%至1265.6亿元,其中长期借款占比71%,短期借款占比29%,借款结构安全;现金比率为1.6倍,短期偿债能力强,具备优越的资金流动性。

世茂2019全年融资成本控制在5.6%左右,较2018年全年5.8%下降0.2个百分点,维持在行业较低水平。报告期内境内外战略合作机构达40家,未提境内债额度人民币143亿元,未提境外银团额度10.4亿美金,总授信额度达人民币500亿元。

近日,世茂全资境内子公司——上海世茂建设有限公司(简称“世茂建设”)2020年首期债券圆满发行,共计45亿。其中5年期(3+2)产品17亿,票面利率3.23%;7年期(5+2)产品28亿,票面利率3.90%。本次债券的成功发行,再创世茂发债融资成本新低,不仅有利于降低新冠肺炎疫情的影响,更将为企业后续的精准投资及发展提供充裕的资金保障。

信评方面,凭借优质的融资渠道和现金流,世茂成为境内外各大机构青睐的“优等生”。除国内主要评级机构维持“AAA”的主体最高信用等级,穆迪于2019年9月将世茂评级由Ba2上调至Ba1,惠誉也维持公司投资级的评级。 这也是中国少数民营房企获得投资级信用评级的主体之一。

对于一个企业而言,稳健的财务杠杆,实际上可以让企业更好的对抗风险,并为这个企业拿地做好充足的准备。

万亿土地储备

对于一个企业而言,合理的土地储备,是企业可以持续增长的重要保障。

依托前瞻性的战略思维,世茂积极把握国家战略重点区域及核心城市群发展机遇,分享城镇化发展红利,为城市发展和美好生活做出积极贡献。2019年,世茂权益前土地储备约7679万平方米,货值超过13000亿元,遍布全国120个城市,总项目数达349个,足以满足未来持续增长的需要;围绕一二线及强三四线城市持续优化战略布局,土储货值占比达89%,土储分布优质,实现投资的收敛聚焦。

其中,在备受瞩目的粤港澳大湾区,世茂加码布局香港、深圳、广州、珠海等潜力城市,土地储备货值达3800亿元,居集团总土储首位;长三角、华北地区、福建地区作为世茂长期深耕的热点区域,货值分别为3300亿元、2330亿元及2150亿元,为未来可持续的高品质增长提供坚实保障。

2019年,土拍市场竞争激烈,土地价格大幅提升,导致企业盈利空间显著收窄的局面,世茂在上半年开始推进灵活的土地获取策略,凭借良好的信用及资金实力积极打造“合作共赢生态圈”,以较低成本快速扩充一二线城市优质土储,在土地市场的调整期中占得先机,土储成本优势明显。报告期内,世茂共获取土地115块,总价约1557亿元,计容面积达3092万平方米,单方成本5035元/平米。其中,新获取土地资源中超过87%位于一二线城市及强三四线城市。土地单方成本优势及土储资源布局红利,将为世茂未来经营品质的提升提供有力保障。

独有的合作模式为世茂拓宽了土地资源的获取渠道,同时也为销售提供了潜在的“面粉”。业绩报告显示,其中67%的土地面积通过收并购合作方式获取。

以世茂与福晟的战略合作而言,通过战略合作,实际上可以通过更低的成本释放大量的土地价值。

“合作中可以有几个方面,一个在住宅方面,现在福晟土储已经超过一千两百亿,今年我们销售目标大概在三百亿,目前在分阶段的推进合作事项,首先是从市场潜力大的地区,包括郑州、长沙、大湾区这些地方,首批我们会有三到五个项目合作,这个收购工作正在有序的推进。”世茂集团执行董事、财务管理中心负责人汤沸告诉记者。

多元业务助力

除了地产主业之外,世茂还在多元化板块不断发力。

报告期内,世茂酒店、商娱、物业三大专业公司营收合计65亿元,同比上升46%,目标完成率达105%。许世坛在业绩会提及,在疫情已对多元业务经营造成一定业绩损失的情况下,世茂多元业务板块在2020年仍将冲击93亿元的业绩目标,且物业、酒店在未来两年内相继分批分拆上市的计划不变。

伴随城镇化率逐渐增高,承接房产管理的物业行业正迎来一个快速发展时期。2019年,世茂物业品牌焕新升级为“世茂服务”,并借力母公司收并购优势,在2019年达成多次优质股权合作,实现规模化发展。截至2019年12月31日,世茂服务签约管理面积已突破1亿平方米,签约管理面积增速达42.9%;签约管理项目超360个,共覆盖全国超60个城市,其中81%位于一、二线城市,服务超240万业主及用户。

“物业和酒店会在未来两三年内分拆上市,物业应该会更快一些。”许世坛说。

在稳健发展的基础上,世茂持续为城市打造封面地标作品,旗下重点商业类及酒店类项目——长沙世茂环球金融中心、成都世茂广场、青岛世茂52+商业、香港东涌世茂喜来登&福朋喜来登酒店、世茂御榕·武夷度假酒店亦预计于2020年面市,致力于为城市提供高品质体验。

目前,中国城镇化发展正处在由高速度向高质量转变的关键时期,城市、消费、产业已进入快速升级的窗口期,孕育出了新的发展机遇。面对新格局与新利好,许世坛基于世茂自身多元产业优势及前瞻性的投资布局战略性地提出:“世茂将在‘城市运营者’的基础上,继续叠加升级到‘为城市赋能’的新角色”。

未来,世茂将充分发挥多产业链条协同优势,在为“实现连续五年的高质量增长”注入可持续发展基因和强劲内驱力的同时,深度赋能城市发展,为满足人民高质量美好生活持续奋斗。

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