一季度收官，4月请对我好一点！公募称最艰难时刻已过

大事不断的一季度终于结束了！回顾过去的3个月，全球主要股市纷纷遭遇重挫，A股也未能独善其身。

站在当前时点，有公募认为国内受冲击最严重的时期已过，后市看好兼具消费和科技属性的医药板块。值得一提的是，一季度收益率靠前的开放式基金几乎都是医药/医疗主题。

国内受冲击最严重的时期已过

海外疫情扩散，不确定性犹存，为全球经济增长蒙上了一层阴影。

对于A股，兴证全球基金认为，目前市场遇到的短期困难主要有三点：

首先是情绪上的影响，心理因素有望会随着时间的流逝得到纾解。

其次是对经济基本面的担忧，虽然国内疫情控制已经取得一定进展，但随着海外疫情的发酵，对于外需行业的担忧情绪升温，导致了对相关股票的抛售。

第三是流动性的影响，可以观测到外资仍然在每天流出，这个短期可能较难解决。

不过，兴证全球基金补充称，随着指数的下跌，市场也部分消化了投资者对于疫情和经济的预期。对于中国优秀的具有良好投资价值的企业来说，股价的下跌也为投资者提供了更有吸引力和性价比的买入机会。而从长期来看，因短期因素退出市场的资金大概率还是会重新入市配置资产，A股市场本来的趋势不会随之改变。

博时基金也指出，虽然受疫情影响，全球经济有步入短暂衰退的风险，不过国内受冲击最严重的时期已过，只是贸易这块可能会存在进一步低于预期的情况，整体上看国内经济未来处于逐步恢复中，且相比海外发达国家，中国在货币财政政策方面可操作的空间仍然比较大，也更具灵活性。

对于政策面，南华基金发布观点称，未来货币政策有望延续宽松态势。

医药板块被看好

回顾今年一季度，wind数据显示，收益率排名靠前的基金几乎都是医药主题基金。工银瑞信前沿医疗（001717.OF）、华夏乐享健康（002264.OF）等一季度涨幅均在25%以上。

对于医药板块，华安基金认为，医药行业兼具消费和科技的属性，将在未来经济发展中扮演至关重要的角色。A股过去二十年、十年涨幅最大的20只股票中，分别有5只、6只来自于医药行业，医药行业诞生了很多给投资者带来良好长期投资回报的公司，主要原因如下：

首先老龄化和消费升级是驱动行业持续发展的刚性需求，未来我国加速老龄化将带动医疗需求快速释放，居民收入增长也将带动自费医疗健康需求快速增长；

其次是科技创新是医药行业核心驱动要素，药品研发、诊断、治疗等技术都在日新月异的发展，将为行业持续创造新的供给；

第三是行业壁垒很高，有法律监管、专利、用户转换成本、规模效应等等壁垒，保证优秀公司能较长时间获得超额回报；

最后是行业很多优秀公司具备良好的生意属性，盈利能力高、现金流好、资产轻，能持续创造真正的股东回报。

招商基金称，在国内当前疫情控制较好的情况下，医药板块配置建议关注医药领域未来长期主线。当前政策强调补齐公共卫生短板，同时继续推进集采、加大国产化推进力度和创新药扶持力度，预计有望围绕医防结合、分级诊疗、应急机制、互联网医疗等方向推进医疗系统改革。

（绝对值 柯清俊）